Аналитика: В конце февраля давление на рубль может усилиться

Мировой рынок в четверг показывал смешанную динамику. Выходившая статистика и заявления регуляторов особо не удивили инвесторов, и в первую очередь на динамику активов продолжает влиять геополитический фактор.

На рынке РФ вчера превалировал позитив – инвесторы отыгрывали замедление недельной инфляции и отдельные геополитические новости. Вышедшие вечером материалы от ЦБ показали заметный рост объемов платежей в январе, что, впрочем, во многом может быть связано с бюджетным фактором (ускоренными расходами в рамках процесса авансирования), а также существенное увеличение чистых продаж валюты экспортерами с декабря, способствовавшее укреплению рубля (см. развернутый комментарий).

Центральным событием сегодняшнего дня для глобального рынка станет публикация январских данных по американскому рынку труда. Впрочем, до мартовского заседания ФРС еще успеют выйти более актуальные, февральские, цифры по рынку труда.

В России сегодняшний день отметится публикацией целого ряда данных от Росстата, в том числе по ВВП в 2024 году, перенесенных ранее со среды. В пятницу также выйдет обзор от ЦБ, в котором регулятор раскроет текущую динамику фактических денежно-кредитных условий. Их состояние во многом задаст тон заседанию на следующей неделе.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть продолжили снижаться, но менее выраженными темпами. Давление на котировки оказывали в основном геополитические новости. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $74,7/барр. Если сегодняшние данные по рынку труда США приведут к значимому укреплению доллара, цены на нефть рискуют уйти к $74/барр.

Рубль в четверг укреплялся до новых локальных максимумов, но затем перешел к ослаблению. Коррекции курса способствовало завершение ускоренных продаж валюты Банком России, который разово продал на рынке юаней на 33 млрд руб. Сегодня курс CNYRUB находится у 13,25 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня из-за перехода на февральские операции по бюджетному правилу чистые продажи юаней ЦБ вырастут с 4,8 до 5,6 млрд руб./сутки. Долгосрочно этот фактор нейтрален для рубля, но в моменте это может затруднить дальнейший рост курса выше 13,30 руб./юань.

Валютный рынок в России

Во вчерашнем «Обзоре рисков финансовых рынков» ЦБ, помимо прочего, раскрыл детали ситуации с рублем. Укрепление российской валюты в декабре-январе регулятор связывает не только с коррекцией и адаптацией к ноябрьским санкциям, но и с ростом продаж валюты со стороны экспортеров. Если в ноябре чистые продажи крупнейшими экспортерами составляли $8,0 млрд, то в декабре их объем вырос до $13,2 млрд, максимума с июня.

В январе продажи упали до $9,9 млрд, но это в первую очередь связано с меньшим количеством рабочих дней. В среднедневном выражении показатель снизился не столь сильно – с $0,63 млрд до $0,58 млрд. Тем не менее после окончательного вступления в силу январских санкций 27 февраля предложение валюты от экспортеров рискует снизиться, что окажет давление на рубль.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам