Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

В понедельник индекс RGBI продолжил консолидацию под уровнем 106 пунктов; объемы торгов индексным портфелем остаются низкими (5-6 млрд руб. последние 3 торговых сессий) – инвесторы заняли выжидательную позицию после ралли конца декабря.

По-прежнему видим высокие риски для технической коррекции (к отметке 102,5 п.) после столь стремительного роста индекса. Триггером могут стать данные по инфляции в начале года (будут опубликованы завтра вечером) – хотя кредитование остается под давлением (в декабре в сегменте розничного кредитования небольшой рост выдач после расширения лимита льготных программ показала только ипотека), инерционный рост цен может сохраниться. Другой потенциальный фактор для локального охлаждения позитива на рынке – отсутствие быстрого результата по снижению геополитических рисков после 20 января.

Пока рекомендуем сохранять осторожность, однако долгосрочно (до конца года) сохраняем ожидания по дальнейшему восстановлению рынка ОФЗ.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ