Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI остается без существенных изменений, консолидируясь у отметки 99 пунктов. Однако наблюдался возврат доходности по длинным 10-летним ОФЗ к 16,04% после умеренного роста в начале недели.

Поддержку длинным ОФЗ оказал второй рекордный аукционный день – Минфин, продав новый флоатер на 1 трлн руб., досрочно выполнил свою программу заимствований. Отметим, что эффект от ежедневной капитализации RUONIA при расчете купона по 2 новым выпускам ОФЗ-ПК при текущей ставке составляет порядка 2,2 п.п., что и объясняет повышенный интерес банков к новым бумагам (в совокупности с предоставлением банкам ликвидности от ЦБ через РЕПО).

Инфляция, однако, остается повышенной – в ноябре ускорилась до 8,88%, а на 9 декабря по недельным данным сразу до 9,32%. Данные цифры вполне могут вынудить ЦБ действовать на заседании 20 декабря более решительно (по сравнению с базовым сценарием повышения «ключа» до 23%) – ожидаем роста доходностей коротких ОФЗ.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ