Аналитика: У рубля сохраняется потенциал к ослаблению

В мире. В центре внимания инвесторов на прошлой неделе было заседание ФРС, итоги которого были раскрыты в среду. Американский регулятор принял решение вновь повысить ставку на 75 б.п. – в результате она достигла 4% годовых по верхней границе, что совпало с ожиданиями рынка.

В то же время для инвесторов неожиданными были заявления главы ФРС, в которых он допустил, что ставка может быть повышена до более высоких уровней, чем ранее ожидалось. На этом фоне спрос на рисковые активы в мире заметно ослабился.

Более сильное ухудшение настроений на рынке, впрочем, сдерживалось комментариями Джерома Пауэлла о возможном замедлении процесса повышения ставки.

Дополнительно негатив ограничивала опубликованная в пятницу октябрьская трудовая статистика в США. Она указала на рост занятости на 261 тыс. рабочих мест – минимальными темпами с конца 2020-го года. С одной стороны, консенсус-прогноз предполагал рост занятости лишь на 200 тыс. Но, с другой стороны, уровень безработицы за месяц неожиданно вырос на 0,2 п.п. до 3,7% против ожиданий его роста до 3,6%.

Таким образом, пятничная трудовая статистика в целом указывает на постепенное ухудшение ситуации на американском рынке труда, что может привести к более мягким действиям ФРС в дальнейшем – ожидания развития такого сценария остаются главным фактором восстановления спроса на рисковые активы в мире.

Центральным событием этой недели станет публикация в США октябрьской ценовой статистики. Консенсус-прогноз предполагает, что в октябре инфляция в США замедлится с 8,2% г/г до 7,9% г/г. Более того, ожидается, что рост базового показателя инфляции (за исключением цен на продовольствие и энергию) замедлится впервые с июля.

Ослабление ценового давления в США дополнительно поддержит ожидания менее жестких действий со стороны ФРС – на этом фоне фондовые индексы США на этой неделе могут вырасти, а индекс доллара может вновь опускаться в сторону 110 п. На динамику активов на мировом рынке в ближайшие дни также повлияют возобновившиеся после «недели тишины» заявления представителей ФРС. Пока ряд выступающих также выразил поддержку росту ставки до более высоких уровней, но менее резкими шагами - такая риторика в целом сдерживает восстановление спроса на рисковые активы.

С другой стороны, Банк Канады и Банк Англии по итогам своих заседаний на прошлой неделе смягчили риторику, что напоминает инвесторам, что при дальнейшем ухудшении ситуации также может поступить и ФРС.

Из событий этой недели стоит отметить также публикацию октябрьской ценовой статистики в Китае, сентябрьских данных по розничным продажам в еврозоне, а также ряда экономической статистики в Турции.

Помимо этого, на динамику мировых рынков на этой неделе может повлиять новостной фон вокруг выборов в Конгресс США.

На прошлой неделе нефтяные цены заметно выросли, и фьючерсы на нефть марки Brent закончили пятницу у $98,57/барр. Поддержку котировкам оказывали усилившиеся опасения перебоев в поставках энергоресурсов, а также недельные данные по запасам в США. Они указали на снижение запасов нефти за неделю сразу на 3,12 млн барр., в то время как прогнозировался их рост на 0,37 млн барр.

Временное давление на котировки оказывало заметное укрепление доллара после того, как Дж. Пауэлл указал на возможность более высоких пиковых уровней по ставке ФРС.

Тем не менее в пятницу доллар резко ослаб на фоне публикации статистики, указавшей на ухудшение ситуации на рынке труда США – такие данные могут побудить американского регулятора к менее жестким действиям в будущем.

Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent падают на 1,31% и торгуются около $97,28/барр. Давление на нефтяные цены оказывает публикация октябрьской экономической статистики в Китае, указавшей на снижение как экспорта, так и импорта, в то время как прогнозировался их рост. Такие данные напомнили о перспективах более низкого спроса на энергоресурсы в Китае, что оказывает давление на нефтяные цены.

В дальнейшем динамика котировок на этой неделе во многом определится реакцией доллара на публикацию октябрьских ценовых данных в США. Если ценовое давление в стране заметно ослабнет, фьючерсы Brent на этой неделе могут превысить $99/барр.

Наши ожидания. Большую часть прошлой недели рубль не показывал ярко выраженную динамику. Тем не менее в четверг курс USDRUB в моменте превышал 62,35 руб./$. Во многом такая динамика рубля объяснялась фактором длинных выходных, и сегодня курс USDRUB вновь находится у 61,55 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют.

В отсутствии принципиально важных геополитических новостей рубль, вероятно, будет вновь показывать слабовыраженную динамику на этой неделе. Тем не менее у рубля в целом сохраняется потенциал к ослаблению по мере восстановления импорта и постепенного снижения экспорта. На этом фоне курс USDRUB на этой неделе, вероятно, будет находиться в диапазоне 61-62,50 руб./$.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам