Аналитика: Прогноз курса рубля на конец 2025 года может улучшиться

Доля российской валюты в расчётах за экспорт впервые превысила 50% и составила 52,3%. Предыдущий пик был месяцем ранее - в марте 49,9%. Причём сильное увеличение доли рубля было именно в марте-апреле, когда началось активное укрепление национальной валюты.

Популярность использования рубля выросла и в расчётах за импорт, где в апреле также была зафиксирована пиковая доля (56,2%, после 53,7% в марте).

Рубль не только продолжает отбирать долю в обслуживании внешнеторговых расчётов у валют недружественных стран, но и начинает конкурировать с дружественными валютами (в первую очередь с юанем):

• в расчётах за экспорт доля токсичных валют с начала 2025 года снизилась с 17,3% до 14,1% в апреле, а доля дружественных валют с 35,8% до 33,6% (минимум с августа 2023г.).
• в расчётах за импорт доля токсичных валют с начала 2025 года снизилась с 16,1% до 15,4% в апреле, а доля дружественных валют с 33,1% до 28,3% (минимум с февраля 2023г.).

Рост популярности рубля – это структурное изменение, которые стало следствием постепенной адаптации трансграничной расчётной системы к работе в условиях агрессивных вторичных санкций. Это дополнительный аргумент улучшить прогноз курса рубля на конец 2025 года (консенсус пока ждёт ≈95+ руб за доллар), так как в текущих условиях даже в период сезонной активизации импорта спрос на иностранную валюту может оставаться довольно слабым.

Денис Попов,
главный аналитик ПСБ

Источник - Финам