Аналитика: Последние глобальные события повышают риски коррекционного ослабления рубля

16.04.2025 \ Аналитика

Во вторник мировой рынок показывал слабо выраженную негативную динамику. Принципиально значимых драйверов для рисковых активов вчера не было. Инвесторы отыгрывали ряд заявлений президента США и представителей ФРС, а также публикующуюся отчетность компаний. Рынок РФ вчера также несколько снизился по итогам дня. В течение вторника не было особо важных локальных событий, но вечером Банк России выпустил бюллетень «О чем говорят тренды». В нем, помимо прочего, были опубликованы оценки ЦБ РФ, показавшие замедление инфляции с поправкой на сезонность в марте до минимума почти за год.

Сегодняшний день будет насыщенным на важные для рынка события. Утром в Китае уже вышли данные, показавшие неожиданно сильный рост как производства и розничных продаж в марте, так и ВВП КНР за весь первый квартал. В течение среды мартовские цифры по рознице и производству будут опубликованы и в США. В России сегодня также выйдет целый ряд данных. Так, Росстат, помимо традиционных недельных цифр по инфляции, выпустит мартовские данные по индексу цен производителей, а ЦБ опубликует итоги апрельского мониторинга предприятий – в них особого внимания будут заслуживать цифры по ценовым ожиданиям фирм и общий индикатор бизнес-климата.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены умеренно снизились. МЭА в своем отчете снизило свои прогнозы по спросу на сырье из-за «торговых войн», а вышедшие поздно вечером данные от API указали на неожиданный рост нефтяных запасов в США за неделю. На этом фоне сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,2/барр. Если оценки API сегодня подтвердятся официальными данными Минэнерго США, котировки на время могут уйти ниже отметок в $64/барр.

Рубль укреплялся большую часть вторника. Тем не менее по итогам дня на МосБирже российская валюта все же ослабилась к юаню. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,24 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В отсутствии принципиально значимых геополитических новостей курс пока может продолжить двигаться вблизи диапазона в 11,15-11,35 руб./юань.

Ценовая статистика в России

В опубликованных вчера вечером материалах Банк России оценил аннуализированную инфляцию с поправкой на сезонность (SAAR) в марте в 7,1% после 7,5% месяцем ранее и против оценок Минэкономразвития в 8,2%. В результате цены в стране росли минимальными темпами с апреля 2024 года. Рост цен на непродовольственные товары замедлился с 3,6% уже до 1,6% SAAR, но удорожание продовольствия и услуг в марте ускорилось. На этом фоне базовая инфляция (исключающая волатильные компоненты) за месяц замедлилась с 9,2% до 7,4%. Впрочем, такая динамика во многом может объясняться резким укреплением рубля – как отмечает ЦБ, без этого фактора рост цен в первом квартале мог бы сложиться ближе к 10% SAAR. Последние глобальные события повышают риски коррекционного ослабления рубля, и ЦБ на заседании на следующей неделе вряд ли начнет смягчение ДКП, опасаясь, что текущее замедление инфляции может быть временным и неустойчивым.

Аннуализированная инфляция с поправкой на сезонность в РФ