Аналитика: Опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков - обновление по данным статистики, доступной в июле

ЦМАКП предлагает Вашему вниманию очередной выпуск серии обзоров «Что показывают опережающие индикаторы системных финансовых и макроэкономических рисков?», посвящённый оценке вероятности существенных изменений состояния финансового сектора и экономики в перспективе нескольких месяцев.

После выхода новых статистических данных выводы относительно основных системных макрофинансовых рисков, сделанные в предшествующем Обзоре, не изменились. Риски возникновения экономической рецессии, валютного кризиса и эффекта «бегства вкладчиков» оцениваются как низкие. В то же время риски падения качества банковских кредитов и возникновения банковского кризиса оцениваются как высокие.

В основе этой оценки лежит специфическая динамика кредитного портфеля банков. С одной стороны, в номинальном выражении она остается достаточно интенсивной и, в целом, опережает динамику доходов экономических агентов. С другой стороны, в реальном выражении она замедляется, что является предвестием будущего охлаждения кредитного рынка (подробнее об этом – см. в предшествующем выпуске Обзора).

Исходя из обновленных показателей системы раннего оповещения, вероятность реализации различных видов системных рисков оценивается следующим образом:

• возникновения системного банковского кризиса (до ноября 2024 г.) – высокая;
• возникновения новой экономической рецессии (до июня 2025 г.) – низкая;
• системных кредитных рисков (до января 2025 г.) – высокая;
• системных валютных рисков (до июня 2025 г.) – низкая;
• системных рисков ликвидности (до июня 2025 г.) – низкая.

Однако необходимо подчеркнуть, что ни один из наших опережающих индикаторов не ориентирован на предсказание стрессов, возникающих непосредственно в силу действия политических, природных, техногенных и прочих не-макроэкономических причин.

Олег Солнцев
руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы
Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования