Аналитика: Новые тарифы США обвалили курс доллара и фондовые рынки

В четверг утром индекс доллара теряет 1,1%, рухнув до 102,54 – полугодовой минимум. Курс евро напротив, сегодня переписывает 6-месячные максимумы, поднявшись до 1,098. Британский фунт растет 3 сессии подряд и сейчас он поднялся до 1,31 к доллару. Японская иена сейчас вновь приблизилась к максимумам года (USD/JPY 147). А вот китайский юань ослаб к доллару: USD/CNY поднялся до 7,30.

В среду вечером Д. Трамп объявил о введении самых высоких пошлин за последние десятилетия. Были введены взаимные торговые тарифы против более 180 стран мира, на которые приходится около 70% мирового ВВП. Например, на товары из стран ЕС установлены пошлины в 20%, на японские товары - 24%, на южнокорейские - 25%, швейцарские - 31%, индийские - 26%, вьетнамские – 46%. Тариф на китайские товары поднят еще на 34%, что в дополнение к ранее введенным 20% дает общий тариф в 54%.

Помимо этого, введены тарифы на импорт автомобилей 25% и тарифы 10% на весь импорт из всех стран, с которыми активно торгует США, кроме Канады и Мексики, начиная с 5 апреля. В объявленном списке нет России, Беларуси, Ирана и КНДР, потому что торговля с ними не ведется из-за введенных санкций. Второй компонент пошлин вступит в силу 9 апреля.

То, что тарифы разделены на две составляющие, может говорить говорит о том, что 10% базовая пошлина вероятно останется неизменной для всех, а вот дополнительные тарифы могут уменьшиться в результате переговоров с торговыми партнерами. Объявленные тарифы США оказались намного круче, чем ожидалось ранее.

Американская экономика начала этот год с сильной динамикой. Однако тарифная война очевидно ее сильно подкосит. Наиболее вероятный сценарий: замедление роста до трендовых значений или немного ниже при более высоких значениях инфляции, а в худшем сценарии – стагфляция и рецессия.

Поскольку торговая война продолжает развиваться из-за действий команды Д. Трампа, другие развитые страны мира ответят США схожими мерами. По различным оценкам, ущерб американской экономики может составить от 0,2% до 1,3% ВВП, а дополнительная инфляция примерно 0,5-1%. Во время первого срока правления Д. Трампа не было сделано ничего хорошего в мировом масштабе. На международной арене он отметился борьбой с Китаем, Ираном, Кубой, Венесуэлой и КНДР.

Трамп также запомнился непрерывными перестановками в своем окружении, которые не принесли каких-либо впечатляющих результатов для экономики самих США. Во время первого срока президентства Трампа с 2017 по 2021 год, экономика США показала средние темпы роста 2,5% против показателя роста на 2,4% за последние 15 лет.

За первые сто дней второго правления Трампа он пытается быстро развалить многие мировые устои, которые выстраивались годами. И пока мы видим, что Трамп по всем его начинаниям не имеет вменяемых положительных результатов. Хуже того: мировое сообщество сейчас уже переосмысливает роль Америки в современном мире, сомневаясь в ней, как в надежном партнере. Очевидно, что долгосрочных позитивных последствий, на которые надеется Трамп, в виде массовой релокации производств в США, ждать не стоит.

Одним из индикаторов состояния экономики является динамика фондового рынка. С начала текущего года индекс S&P-500 снизился примерно на 7%, а с момента победы Трампа он потерял около 12%. У индексов европейских экономик, в этом плане дела пока идут неважно, но есть надежды на улучшение. Поэтому германский индекс DAX показывает рост на 12% с начала года. Французский индекс CAC40 и британский индекс FTSE 100 растут на 6% каждый с начала года. Тоже самое и по валюте: курс евро к доллару с начала года вырос более чем на 5%, что отображает рост интереса инвесторов к европейским рынкам на фоне его падения к американскому.

Статистика, опубликованная накануне показала, что частные компании США в марте создали 155 тыс рабочих мест, после пересмотренных в сторону повышения 84 тыс. в феврале и выше ожиданий в 105 тыс. В ADP отметили, что общие показатели за март оказались хорошими для экономики и работодателей всех размеров, несмотря на неопределенность политики и пессимистичное отношение потребителей.

Продажи легковых автомобилей в США выросли в марте до 17,77 млн ​​единиц – самый высокий уровень с марта 2021 г., что значительно выше совокупного показателя за январь-февраль в 15,8 млн. Покупатели бросились в автосалоны, чтобы опередить потенциальный рост цен, в то время как автопроизводители ускорили поставки автопарков в ожидании надвигающихся тарифов. Ожидается, что высокие показатели марта снизят продажи во втором квартале из-за дальнейшего истощения дилерских запасов.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил накануне, что американские пошлины могут оказать существенное влияние на торговую активность стран, которых они коснутся. Президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен назвала пошлины США серьезным ударом по мировой экономике и заявила, что ЕС готов ответить контрмерами, если переговоры с Вашингтоном потерпят неудачу. Премьер-министр Канады М. Карни заявил, что ответные пошлины, объявленные президентом США Д. Трампом, фундаментально изменят международную торговую систему и Канада будет бороться с ними с помощью контрмер. А вот министр торговли Великобритании Дж. Рейнольдс сообщил, что Соединенное королевство продолжит добиваться заключения торговой сделки с США.

В четверг выходит большой блок данных: индексы деловой активности в сфере услуг Германии и еврозоны за март, индекс цен производителей за март. В США выходят первичные обращения за пособиями по безработице за неделю, данные по торговому балансу и индекс деловой активности в сфере услуг ISM за март.

Индекс доллара на этой неделе пробил ближайшую поддержку на 103,3 и ушел дальше вниз до 102,4. Мы видим, что следующей поддержкой является 101,9. На динамику DXY в пятницу повлияют данные по рынку труда США.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам