Аналитика: Ифляционные ожидания населения в октябре рискуют вернуться к росту
26.09.2025 \ Аналитика
В четверг на мировом рынке сохранились умеренно негативные настроения. По вышедшим итоговым оценкам, рост ВВП США за второй квартал был пересмотрен с 3,3% до 3,8% SAAR, максимума с третьего квартала 2023 года. Столь сильный рост американской экономики уменьшает вероятность форсированного снижения ставки ФРС, что позволило доллару укрепиться. Российский рынок вчера продолжил снижаться. Инвесторы отыгрывали статистику среды, в том числе полные данные сентябрьского опроса инФОМ (см. развернутый комментарий), и возможные последствия изменений в бюджете. При этом глава Банка России вчера заявила, что ЦБ видит проектировки бюджета дезинфляционными даже с учетом повышения НДС. В центре внимания инвесторов сегодня будет публикация августовского ценового индекса PCE, который таргетирует ФРС. Мировой рынок будет также отыгрывать новости о планируемом введении новых пошлин США, в частности, на грузовики и лекарства. В России инвесторы в пятницу будут следить за геополитическими новостями, особенно в контексте санкций ЕС. На динамику долгового рынка повлиять может публикация второго проекта Основных направлений единой государственной ДКП Банка России, если регулятор приведет в ней новые значимые вводные. Нефть и рубль Нефтяные цены вчера незначительно подросли несмотря на умеренное укрепление доллара в мире. Поддержку котировкам мог оказать официальный анонс продления до конца года запрета на экспорт бензина из РФ с расширением ограничений и на поставки дизеля для непроизводителей. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $69,4/барр. Неделю цены способны закончить выше $69/барр., если сегодняшние данные по PCE не вызовут дальнейшее укрепление доллара США. В четверг рубль не показывал ярко выраженную динамику. Впрочем, сегодня курс CNYRUB опустился к 11,67 руб./юань. Такую динамику рубль может показывать из-за продаж валюты в рамках налогового периода – он завершается в понедельник. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В моменте рубль способен укрепляться, но далее, вероятно, курс вновь будет двигаться вокруг 11,70 руб./юань. Потребительские настроения в России Полные данные сентябрьского опроса инФОМ, выпущенные в среду, показали рост индекса потребительских настроений россиян с 103,16 лишь до 104,30 п. Дальнейшее ухудшение оценок текущей ситуации компенсировалось улучшением ожиданий населения до рекордных с мая уровней. За месяц доля респондентов, считающих, что свободные деньги сейчас лучше откладывать, выросла с 52% до 56%, максимальных с марта 2023 года уровней. С другой стороны, доля опрошенных, ожидающих через год более высокий курс USDRUB, увеличилась на 2 п.п. до 32%, максимума с февраля. В целом сентябрьские данные от инФОМ позитивны для ЦБ, но на фоне бюджетных изменений (особенно повышения НДС) инфляционные ожидания населения в октябре рискуют вернуться к росту. Градус их увеличения во многом будет определяющим для исходов октябрьского заседания ЦБ РФ. Риски «паузы» в процессе смягчения ДКП пока видятся значимыми. Индекс потребительских настроений в РФ и его субагрегаты
Виктор Григорьев, аналитик Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
