Аналитика: Вряд ли ЦБ будет снижать ключевую ставку широкими шагами

Во вторник мировой рынок вновь снизился. Инвесторы продолжили в первую очередь переоценивать перспективы технологических компаний, но в моменте на ряд активов влияние могли оказывать и последние внутриполитические события в США. Российский рынок вчера перешел к заметному росту. Инвесторы отыгрывали долгожданные геополитические новости, хоть и их пока сложно охарактеризовать как прорыв в переговорах. При этом вышедшие вечером данные показали, что в ноябре ценовые ожидания российского бизнеса обновили максимум с января.

Инвесторы в мире сегодня будут прежде всего оценивать протокол прошлого заседания ФРС, который может дать сигналы о дальнейшей динамике ставки в США. В России рынок будет в первую очередь ждать геополитических новостей, но среда будет насыщенной и на локальные события. Росстат опубликует недельные данные по инфляции и октябрьский индекс цен производителей, а ЦБ РФ должен выпустить свою оценку сезонно скорректированной инфляции в октябре.

Нефть и рубль

Нефтяные цены вчера выросли. В целом рынок сырья пока пытается определиться с дальнейшим направлением движения, оценивая возможное влияние геополитических событий на предложение нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,6/барр. Если сегодняшние данные от Минэнерго США подтвердят оценки API о значимом недельном росте запасов, котировки могут уйти ближе к $64/барр.

Во вторник рубль продолжил показывать разнонаправленную динамику. Геополитические новости, заметно повлиявшие на фондовый рынок, не оказали выраженного эффекта на валютный рынок. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,36 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. Пока рынок продолжит ждать значимых драйверов для выхода курса из диапазона в 11,30-11,50 руб./юань.

Бизнес-климат в России

Выпущенные во вторник данные за ноябрь указали на рост ценовых ожиданий бизнеса РФ с 19,4 сразу до 23,2 п., максимума с января. Без поправки на сезонность темп ожидаемого прироста отпускных цен вырос с 4,2% до 6,3% в годовом выражении. С другой стороны, респонденты отметили, что за ноябрь более слабым был фактический рост как отпускных цен, так и издержек. В целом с учетом планируемого повышения НДС дальнейший рост ценовых ожиданий был ожидаемым.

Стоит также отметить, что оценки условий кредитования в ноябре ухудшились – соответствующий показатель обновил минимум с июля. На этом фоне корпоративное кредитование может быть не столь активным, как в октябре. С другой стороны, ноябрьский мониторинг также показал рост индикатора бизнес-климата с 2,3 до 3,4 п., рекордных с мая уровней. Увеличение показателя шло как за счет оценок текущей ситуации, так и за счет ожиданий российских фирм. При этом ожидания относительно спроса у респондентов были наилучшими с апреля. В целом вводные из мониторинга предприятий напоминают о том, что вряд ли ЦБ сейчас будет снижать ключевую ставку широкими шагами.

Ценовые ожидания бизнеса РФ на ближайшие 3 месяца с поправкой на сезонность

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам