Аналитика: Юань может вновь на время уходить ниже 12 рублей

Мировой рынок закончил прошедшую неделю в минусе. Инвесторы реагировали на неопределенность в геополитической сфере, а также на ряд слабых данных, показавших в том числе неожиданное падение составного PMI в США до минимума с сентября 2023 года. На российском рынке продолжил превалировать заметный позитив. Помимо геополитического фактора, этому способствовала и статистика, показавшая, помимо прочего, первое с сентября снижение инфляционных ожиданий населения РФ.

В ближайшие дни в центре внимания останутся геополитические новости. На глобальный рынок также способны повлиять экономические данные, в первую очередь – январский ценовой индекс PCE, который таргетирует ФРС, и уточненная оценка ВВП США за 2024 год. Динамика российского рынка продолжит определяться геополитическими новостями, в том числе в разрезе санкций, которые должны в ближайшее время ввести страны ЕС. Впрочем, на этой неделе также выйдет целый ряд значимой статистики. Так, ЦБ опубликует январские данные по кредитованию, февральские цифры по потребительским настроениям и резюме февральского заседания, которое способно дать больше сигналов о дальнейших решениях регулятора.

Нефть и рубль

По итогам прошлой недели цены на нефть снизились. Большую часть недели котировки показывали восходящую динамику, но в пятницу они упали на фоне относительно слабых цифр по PMI в ряде развитых стран и геополитических новостей, снизивших в моменте опасения перебоев в поставках. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $74,4/барр. В целом у котировок есть потенциал к возврату выше $75/барр. в зависимости от развития геополитической ситуации.

Рубль на прошедшей неделе укреплялся, но не столь выражено, как было неделей ранее. Геополитические новости продолжают играть на стороне рубля, в этих условиях эффект от крайне высокого дифференциала процентных ставок усиливается. Сегодня курс CNYRUB находится у 12,09 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом курс может вновь на время уходить ниже 12 руб./юань, но неделю он должен закончить выше этого уровня, в том числе на фоне завершения налогового периода.

Деловая активность в США

Пятничные данные от S&P Global показали, что в феврале составной PMI в Штатах снизился с 52,7 сразу до 50,4 п. (прогноз 53,2 п.), до минимума с сентября 2023 года. Значения выше 50 п. указываю на рост деловой активности, ниже – на ее сокращение. Производственный PMI за месяц вырос на 0,4 п. до 51,6 п. (прогноз 51,5 п.), но индекс по услугам упал с 52,9 сразу до 49,7 п. (прогноз 53,0 п.). Давление на показатели оказало ослабление спроса, особенно заметное в сфере услуг. Рост издержек в США ускорился до максимума с сентября, но темпы роста отпускных цен, наоборот, были минимальными с ноября. В результате пятничные данные способны усиливать аргументы за более ранее снижение ставки ФРС, но риски, связанные с политикой тарифов и пошлин, пока остаются слишком высокими для американского регулятора.

Индексы деловой активности в США

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам