Аналитика: Вечерний обзор финансовых рынков. Российские инвесторы разочарованы итогами заседания ЦБ

В пятницу, 12 сентября, российский рынок закрылся в «красной зоне» на фоне негативных заявлений от ЦБ и снижения ключевой ставки на 1 п. п., до 17%, когда консенсус ожидал снижения до 16%.

Ситуацию усугубили комментарии Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции ЦБ, где было сказано, что рассматривались только два варианта: сохранение и снижение ключевой ставки до 17%. Более важное заседание будет в октябре, когда будут известны параметры госбюджета на следующий год. Если дефицит госбюджета будет выше, чем в базовом сценарии ЦБ (-1,5% ВВП), то это ограничит возможность дальнейшего снижения ключевой ставки в этом году.

Тем не менее, мы считаем, что можно точно сказать, что вариант повышения ключевой ставки на последующих заседаниях вряд ли будет рассматриваться, так как, по словами ЦБ, задано общее направление снижения ставки. Теперь вопрос заключается лишь в скорости смягчения ДКП.

Среди корпоративных новостей можно выделить, что акционеры «ФосАгро» одобрили дивиденды за первое полугодие в размере 273 рубля на акцию — это минимальный из предложенных советом директоров вариантов (максимум мог составить 387 рублей). Реестр закроется 1 октября.

В июне дивиденды за I квартал не были утверждены. Менеджмент компании отмечает приоритет снижения долга в 2025 году и возможное возвращение к более высоким выплатам после уменьшения отношения чистый долг/EBITDA до 1 (сейчас 1,25).

Согласно дивидендной политике, при чистом долге к EBITDA ниже 1 «ФосАгро» выплачивает более 75% FCF, при уровне 1–1,5 — 50–75% FCF, выше 1,5 — менее 50% FCF. Минимальный размер дивидендов — 50% скорректированной чистой прибыли.

Акции компании отреагировали падением на 0,44% вместе со всем рынком.

По итогам торгов Индекс МосБиржи снизился на 2,38%, а долларовый индекс РТС — на 0,88%.

Среди лидеров роста только БСПб (+1,44%), так как банк — бенефициар высокой ключевой ставки. Среди лидеров падения все остальные, особенно закредитованные компании: «Самолет» (-4,97%), ЛСР (-4,88%), «СПб Биржа» (-4,68%).

Инвесторам, интересующимся российским рынком акций, мы по традиции рекомендуем обратить внимание на стратегию «RU. Капитал и дивиденды».

Технический анализ

Индекс МосБиржи

Индекс закрыл неделю ниже уровня поддержки 2850 пунктов. Очень вероятно продолжение снижения. Ближайшая поддержка – 2800 пунктов, при пробитии которой возможно снижение до 2720 пунктов.

Американские инвесторы могут переоценивать масштаб снижения ставки ФРС

Фондовые индексы США снижаются: Dow Jones на 0,42%, S&P 500 — на 0,02%, Nasdaq Composite — на 0,39%.

В последнее время на рынки поступило множество макроэкономических данных, свидетельствующих о замедлении инфляции и ослаблении рынка труда в США. Эти факторы увеличили вероятность снижения ставки Федрезерва на предстоящем заседании, причем отдельные эксперты не исключают снижения сразу на 50 базисных пунктов.

В то же время Клаудиа Пансери из UBS Wealth Management предупреждает, что поддержка рынков, связанная с ожиданиями более мягкой денежно-кредитной политики, может быть исчерпана. «Я считаю, что рынок переоценивает масштаб снижения ставки в течение следующих 12 месяцев, — отметила она. — Некоторые инвесторы могут оказаться разочарованы, если ФРС на следующей неделе не снизит ставку на 50 б.п., хотя я сомневаюсь, что это произойдет».

Среди корпоративных новостей стоит выделить:

Капитализация Microsoft, чьи акции входят в состав стратегии «US. Сбалансированная», растет на 2,06%. Ранее сообщалось, что Еврокомиссия одобрила предложения компании, направленные на снятие опасений регулятора по поводу возможных антимонопольных нарушений. Это позволяет Microsoft в ближайшее время избежать риска крупных штрафов.

Котировки Warner Bros. Discovery выросли на 12,91%, а Paramount Skydance — на 2,92% после резкого роста накануне, вызванного слухами о потенциальном слиянии этих медиахолдингов.

По данным The Wall Street Journal, идею приобретения Warner Bros. Discovery поддерживает семья Эллисонов, в которую входят глава Skydance Дэвид Эллисон и его отец, миллиардер и соучредитель Oracle Ларри Эллисон. Состояние Ларри Эллисона на этой неделе выросло почти на $100 млрд благодаря сильной квартальной отчетности компании.

Никита Степанов, аналитик ФГ «Финам»