Аналитика: В укреплении рубля важную роль играют как платежный баланс, так и геополитика

В четверг на глобальном рынке превалировали негативные настроения. Инвесторы продолжают отыгрывать политические решения администрации США. Вчерашние данные за февраль, показавшие замедление роста индекса цен американских производителей с 3,7% до 3,2% г/г (прогноз 3,3% г/г) не оказали заметной поддержки рисковым активам. Российский рынок вчера тяготел к снижению, но на вечерней сессии настроения улучшились благодаря геополитическим новостям.

Вчерашний день в РФ также отметился публикацией февральских оценок ЦБ, показавших рост торгового профицита за месяц почти на 60% м/м, и сравнительно жесткими заявлениями Алексея Заботкина. Зампред Банка России подчеркнул, что имеющихся данных пока недостаточно для изменения сигнала регулятора, и он остается умеренно жестким – «ЦБ будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки».

На динамику ряда рисковых активов сегодня могут повлиять мартовские данные от Мичиганского университета, которые покажут реакцию американских потребителей на введенные в начале месяца пошлины, в том числе в разрезе инфляционных ожиданий. Инвесторы также будут следить за событиями вокруг возможной приостановки финансирования Правительства США. В России на сегодня запланирована публикация ряда материалов от ЦБ, которые, впрочем, вряд ли значимо повлияют на рынок. Динамику активов продолжит определять геополитика.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены умеренно снизились. Помимо коррекционного укрепления доллара в мире, давление на котировки могла оказать публикация месячного отчета МЭА, в котором организация снизила свои прогнозы по спросу. Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent вновь торгуются у $70,5/барр. В целом до появления более конкретной информации о развитии геополитической ситуации и о мерах стимулирования спроса в КНР котировки могут продолжить двигаться вокруг $70/барр.

Рубль в четверг показал разнонаправленную динамику, тяготея к укреплению. Несколько усилившиеся надежды на скорую деэскалации играют на стороне российской валюты. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,85 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В связи с последними геополитическими новостями курс эту неделю, вероятно, все же закончит ниже 12 руб./юань.

Внешнеторговая статистика в России

Вчерашние оценки Банка России указали на расширение профицита торгового баланса в феврале с $7,2 до $11,4 млрд. Товарный экспорт за месяц увеличился на $2,1 до $31,3 млрд, а импорт на фоне длительных праздников в Китае сократился с $22,1 до $19,9 млрд. В целом схожие тренды наблюдались и в торговле услугами. В результате счет текущих операций увеличился с январских $2,9 до $7,9 млрд, приблизившись к уровням ноября. Фундаментальные факторы со стороны платежного баланса играли важную роль в укреплении рубля, но столь резкая восходящая динамика российской валюты в большей мере обязана и резкому пересмотру рыночных настроений в надежде на деэскалацию.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам