Аналитика: Утренний обзор. Вялый внешний фон предполагает консолидацию российского рынка

Внешний фон перед стартом торгов в России нейтральный. Нефть торгуется без существенной волатильности, работающие азиатские рынки также показывают незначительные изменения. Проблемы банковского сектора США Россию не касаются, а вот перспективы нефтяного экспорта на фоне начала дополнительного сокращения добычи в ОПЕК+ улучшаются. Российский рынок сохраняет крайне привлекательные параметры доходности, что удержит его от какой-либо глубокой просадки. Однако активность в начале мая будет низкой из-за множественных отпусков. Рубль будет консолидироваться на достигнутых уровнях. Как минимум, в апреле завершилась конвертация ряда сделок по продаже российского бизнеса иностранными компаниями. Соответственно, давление в мае будет несколько ниже.

Итоги прошедшей недели

За прошлую неделю индекс МосБиржи снизился с 2639,95 п. до 2634,94 п., а Индекс РТС поднялся с 1019,2 п. до 1033,57 п. Пара EUR/USD поднялась с $1,0991 до $1,1018. Пара USD/RUB снизилась с 81,70 до 80,25, а пара EUR/RUB с 89,75 до 88,675. Нефть Brent упала с $81,66 до $79,54 за баррель. Золото на Comex подорожало с $1987,10 до $1999,10 за тройскую унцию. Резервы SPDR Gold Trust выросли с 923,68 до 926,28 тонн. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 4133,52 п. до 4169,48 п.

Прошедшая неделя сложилась неудачно для российского рынка. Обсуждение очередного пакета санкций в Евросоюзе испортило настрой отечественных инвесторов. Звучат предложения о снижении потолка цен на российскую нефть, прекращение любого товарного экспорта в РФ и даже запрет на поставку лекарств. Впрочем, сторонников таких жёстких мер оказалось меньшинство. Некоторые политики даже говорят о том, что санкционные возможности уже исчерпаны. Впрочем, вернёмся непосредственно к рынку.

В понедельник произошел кратковременный обвал акций «Газпрома» на 6% до 170,63 за бумагу, но затем они восстановились и даже закрыли день в плюсе. Индекс МосБиржи поднимался выше 2650 пунктов, но не смог там закрепиться. «Лента» сообщила о снижении выручки в I квартале на 5,8%. «РусАгро» также сообщила о падении выручки на 23%. Совет директоров ММК решил не рекомендовать выплату дивидендов по итогам 2022 года. В первой половине недели активно повышались акции строительного сектора, но без особых новостных поводов. Впрочем, некоторые ожидания были связаны с предстоящей публикацией отчётности «Самолёт» и заседанием ЦБ РФ по ставке. Совет директоров «Сургутнефтегаз» назначил ГОСА на 30 июня, но каких-либо намёков, или рекомендаций, по дивидендам сделано не было. Genetico провела первичное размещение акций по цене 17,88 руб за бумагу. Книга заявок была переподписана в 2,5 раза.

В среду рынок завершил торги снижением на фоне провала котировок нефти ниже $78 за баррель Brent. Среди лидеров среды были акции ВТБ и VK на новостях о скором запуске онлайн банка на основе мессенджера VK. Пользователи смогут проводить до 80% финансовых операций без выхода из соцсети.

Четверг был богат на корпоративные события. Благодаря им Индекс МосБиржи заметно повысился на 1%. ВТБ отчитался о рекордной прибыли в I квартале в размере 146,7 млрд руб. Совет директоров «Татнефти» порадовал рекомендацией дивидендов в размере 27,71 руб на акцию, что оказалось больше ожиданий рынка. X5 Retail отчиталась о росте выручки в I квартале на 15,2%. Рост выручки Fix Price в I квартале оказался существенно скромнее, составив всего 5,2% при открытии 185 новых магазинов. «Яндекс», напротив, доказал своё лидерство в IT секторе ростом выручки в 1,5 раза в I квартале. Пятничные торги проходили под влиянием укрепляющегося рубля. ЦБ РФ оставил ставку на уровне 7,5%, но в рамках пресс-конференции глава регулятора Эльвира Набиуллина удивила заявлением о том, что также рассматривался вариант повышения ставки. Отчитались застройщики ЛСР и «Самолёт». ЛСР снизила продажи в I квартале на 36,9%, а вот «Самолёт» отчитался о росте прибыли на 81% и выручки на 85%. ГМК «Норникель» решил присоединиться к сталеварам в вопросе дивидендов. Совет директоров компании решил не рекомендовать выплату дивидендов за 2022 год.

Если говорить об идеях внешних рынков, то они во многом были связаны с предстоящими заседаниями регуляторов США и еврозоны. В конце недели состоялось весьма резкое ослабление иены на фоне решения Банка Японии сохранить денежную политику без изменений. Также на рынках формируются ожидания, что ФРС может повысить ставку на майском заседании, но это повышение будет последним в текущем цикле ужесточения. В ЕЦБ и Банке Англии может состояться ещё несколько повышений из-за более высокой инфляции. К слову, доходность по 10-летним обязательствам Великобритании уже выше доходности 10-летних казначейских обязательств США. Данную идею также поддерживает статистика. Базовые цены личного потребления в США снизились уже до 4,6% в марте, что ниже текущей ставки ФРС. То есть доллар оказался среди валют с положительными реальными ставками. В еврозоне, напротив, можно ждать ускорение инфляции в апреле, что будет весьма неприятным сюрпризом перед заседанием ЕЦБ.

Ключевые события предстоящей недели

Китай в воскресенье опубликовал индексы деловой активности. Сводный индикатор снизился до 54,4 п. с 57,0 п. в марте. В производстве деловая активность упала до 49,2 п. с 51,9 п., а в сфере услуг до 56,4 п. с 58,2 п.

День труда в понедельник отмечают такие страны, как Великобритания, Германия, Швейцария, Италия, Франция, Испания, Сингапур, Гонконг, Китай, Россия. Япония опубликует индекс производственной активности. Такую же статистику выдадут в США и Канаде, где про День труда слышать не хотят. Также в США выйдут данные по расходам на строительство и индекс ISM в производственной сфере.

Китай продолжит отдыхать во вторник. Резервный Банк Австралии в этот день может оставить ставку без изменения на уровне 3,60%. Далее розничные продажи в Германии. Европейские страны в этот день опубликуют индексы производственной активности. Ожидается, что PMI производства в еврозоне упадёт в апреле до 45,5 п. с 47,3 п. в марте. В Великобритании показатель снизится до 46,6 п. с 47,9 п. в марте. Ожидается, что инфляция в еврозоне ускорится до 7,0% в апреле с 6,9% в марте. Однако, если вспоминать заметное ускорение цен во Франции и Испании, то ускорение может быть более значимым. В США выйдут данные по производственным заказам за март. Закроет день отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов.

Китай продолжит праздновать неделю труда в среду. Япония будет отдыхать по случаю дня Конституции. В еврозоне выйдет статистика по безработице. В США ADP Services опубликует данные по новым рабочим местам в частном секторе экономики. Ожидается 143 тыс. Далее публикация индексов деловой активности в сфере услуг США и сводного индикатора. Также выйдет показатель ISM в сфере услуг. Далее отчёт Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов. ФРС завершит двухдневное заседание и может повысить ставку до 5,25%. В России опубликуют статистику реальных зарплат в феврале. Розничные продажи могли снизиться в марте на 3,9%. Безработица в РФ могла увеличиться в марте до 3,6% с 3,5% в феврале. Япония в четверг отмечает день зелени. Германия может сообщить о падении экспорта за март на 2,4%, а также импорта на 1,7%. В этот день в Европе публикуют индексы деловой активности в сфере услуг и сводные индикаторы. Сводный индикатор еврозоны ожидается на уровне 54,4 п. В Великобритании сводный индикатор может составить 53,9 п. Также днём выйдет статистика цен производителей еврозоны. Ожидается снижение темпов роста до 6,2% в марте с 13,2% в феврале. ЕЦБ в этот день может повысить ставку на 25 базисных пункта, но нельзя исключать более жёсткого решения. В США статистика первичных обращений за пособием по безработице, торговый баланс за март. Вечером выступит председатель ЕЦБ Кристин Лагард, но ещё до этого она проведёт пресс-конференцию ЕЦБ после решения по ставке. Поздно вечером ФРС опубликует данные по своему балансу.

Япония в пятницу отмечает Всемирный день ребёнка. Германия опубликует данные по производственным заказам в марте. Швейцария может сообщить о снижении инфляции до 2,8% в апреле с 2,9% в марте. В США выйдут данные по рынку труда. Ожидается 180 тыс. новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Безработица в США могла подняться до 3,6% с 3,5% в марте.

First Republic Bank стал историей

Торги в США завершились незначительным снижением индексов. Объёмы торгов были заметно ниже, чем обычно, из-за выходных в Европе и Великобритании. Главным негативом дня было административное поглощение First Republic Bank (FRC) гигантом банковской индустрии JPMorgan (JPM). На этом фоне под давлением были акции региональных банков, хотя история с самим First Republic кажется уже исчерпанной. Индекс ISM США в производственной сфере поднялся в апреле до 47,1 п. с 46,3 п. в марте, что стало лучше прогноза 46,8 п. Однако индекс продолжает указывать на спад. Настораживает иное. Уплаченные цены подскочили до 53,2 п. с 49,2 п.

Подобная конфигурация указывает на сохранение инфляционного давления при снижении производства. То есть речь идёт о стагфляции. Сфера туризма демонстрирует некоторые улучшения. Norwegian Cruise Line (NCLH) отчиталась о более скромном убытке и удивила рынок более сильными цифрами по выручке на фоне высокого спроса на круизы. Производитель полупроводников ON Semiconductor (ON) отчитался лучше ожиданий по прибыли и выручке, а также улучшил прогноз на ближайшие кварталы, ссылаясь на рост расходов IT гигантов на серверное оборудование и инфраструктуру для развертывания технологии искусственного интеллекта. General Motors (GM) получила повышение рекомендаций от Morgan Stanley, а также одновременно объявила о сокращении сотен работников из сферы разработки новых продуктов. Динамика по секторам: Energy -1,26%, Consumer Discretionary -1,06%, Real Estate -0,92%, Financials -0,27%, Communication Services -0,07%, Materials -0,04%, Consumer Staples +0,09%, Technology +0,18%, Utilities +0,21%, Industrials +0,55%, Health +0,59%.

По итогам торгов:

DJIA — 34051,70 п. (-0,14%),
S&P 500 — 4167,87 п. (-0,04%),
NASDAQ — 12212,60 п. (-0,11%).

Азиатские рынки демонстрируют низкую активность при отдыхающем Китае

Активность в Азии низкая. В первой половине недели отдыхает Китай, а во второй будет отдыхать Япония. В Гонконге Первомай не празднуют долго по привычкам со времён британской аренды. Впрочем, динамика рынка была слабой. Частично это связано с неожиданным падением активности в промышленности КНР ниже 50 пунктов. Однако обнадёживают другие цифры, а именно рекордные показатели железнодорожных перевозок пассажиров, а также повышенный авиационный трафик. Впрочем, есть ещё одна активная индустрия, которая демонстрирует рост акций в Гонконге. Операторы казино в Макао сообщают о росте выручки ставок в игровых заведениях на 449,9% в апреле. Вероятно, что майские праздники также принесут повышенную активность. Японские инвесторы проявляют тревожность. Поглощение проблемного банка First Republic в США заставило вспомнить о том, что банковский кризис может в любой момент проснуться. Акции Mitsubishi UFJ Financial снижались на 1,0%, Sumitomo Mitsui Financial на 0,6%, а Mizuho Financial на 0,3%. Частично ситуацию спасает ослабление иены до 137,5 за доллар, что, естественно, поддерживает акции экспортёров. Бумаги Tokyo Electron дорожали на 1,2%, Advantest Corp. На 3,3%, а Panasonic на 2,9%.

По состоянию на 8:45 мск:

NIKKEI 225 — 29163,12 п. (+0,14%),
Hang Seng — 19932,63 п. (+0,19%).

Нефть ждёт изменение баланса спроса и предложения

Нефть демонстрировала незначительное изменение цены. С одной стороны, падение индекса активности в промышленности Китая в зону спада тревожит потенциалом будущего спроса, а, с другой, первичные оценки трафика КНР в майские праздники говорит об очень высокой активности. Плюс к этому в мае начинаются добровольные сокращения производства в странах ОПЕК+ ещё на 1,16 млн баррелей в сутки. То есть ближайшие недели должны будут показать изменение баланса спроса и предложения. В ОПЕК+ ставили задачу сократить возникший избыток предложения в первые месяцы года.

По состоянию на 9:05 мск:

Brent — $79,12 (-0,35%),
WTI — $75,47 (-0,41%),
Алюминий — $2363 (+0,30%),
Золото — $1992,1 (+0,08%),
Никель — $24060 (-0,66%).

Андрей Кочетков, PhD,
ведущий аналитик «Открытие Research»
по глобальным исследованиям.

Источник - Открытие Инвестиции