Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

На прошлой неделе рынок ОФЗ перешел к коррекции из-за роста геополитической напряженности и сохранения инфляционных рисков - индекс RGBI попытался закрыть гэп на отметке 98,63 пункта, однако достиг только уровня 98,7 пункта (по итогам недели доходность индекса выросла на ~30 б.п. – до 18,5% годовых).

Ожидаем, что в ближайшее время рынок будет оставаться под давлением внешних факторов. Кроме того, существенным фактором неопределенности для облигаций остаются итоги декабрьского заседания ЦБ – пока инфляционный тренд идет по верхней границе прогноза регулятора на конец года (8,0%-8,5%) и отклонение от данного тренда вверх может повлечь более жесткую реакцию Банка России 20 декабря (повышение ставки сразу на 200 б.п.).

В результате, на этой неделе высока вероятность продолжения коррекции индекса RGBI к отметке 98 пунктов и полное закрытие гэпа на уровне 98,63 пункта. Рекомендуем инвесторам сохранять осторожность, не форсируя увеличение позиции облигаций с фиксированным купоном до целевого уровня (до ~20% портфеля). В сложившихся условиях целесообразно временно отложить наращивание портфеля до заседания ЦБ 20 декабря.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ