Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI продолжает снижение 5-ю торговую сессию подряд – в среду доходность выросла на 6 б.п. – до 17,60% годовых. Инвесторы переоценивают проинфляционные риски, связанные с бюджетом на 2024-2025 гг., а также риски, связанные с амбициозной программой заимствований Минфина.

В свою очередь, замглавы Минфина Владимир Колычев вчера заявил, что министерство рассчитывает выполнить амбициозный план заимствований на IV квартал (2,4 трлн руб. гросс.) за счет увеличения доли флоатеров. На этом фоне видим риск умеренного снижения котировок флоатеров, а также расширение премий при первичных размещениях корпоративных бумаг.

Недельная инфляция в РФ на 30 сентября ускорилась до 0,19% с 0,06% неделей ранее, годовая осталась в районе 8,7%, что остается выше несколько выше наших ожиданий (8,5%-8,6%).

Ожидаем сохранения негативного тренда в ОФЗ; ближайшей локальной целью по индексу RGBI выступает уровень 100 п.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ