Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI вчера обновил минимум с весны 2022 года, достигнув 102,3 п., доходность индекса выросла на 19 б.п. – до 17,14% годовых.

Следующей целью выступает сильный уровень 100 пунктов по индексу RGBI, однако сходу, скорее всего, данное значение достигнуто не будет. Ожидаем сегодня увидеть умеренный отскок на рынке и переход к консолидации после выхода данных по инфляционным ожиданиям. Так, инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,5% с 12,9% в августе; оценка наблюдаемой населением инфляции в сентябре также снизилась до 14,4% с 15% в августе.

Статистика по недельной инфляции вышла нейтральной – рост цен с 10 по 16 сентября составила 0,10%, годовая замедлилась в район 8,9%. Таким образом, торможение инфляции пока идет крайне медленно.

Мы сохраняем негативный взгляд на ОФЗ-ПД – разворот ДКП ожидаем не ранее середины 2025 г., а средняя ключевая ставка в 2025 г., вероятно, окажется даже выше средней ставки текущего года. В этом ключе покупка корпоративных флоатеров остается наиболее рациональной идеей.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ