Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Доходность индекса RGBI во вторник продолжила рост, прибавив 3 б.п. (16,88% годовых). Индекс обновил годовые минимумы, достигнув 102,7 п., однако темпы снижения индекса снизились после предыдущих двух торговых дней.

Проблеском надежды для инвесторов выступил отчет ЦБ «О чем говорят тренды», в котором аналитики Банка России отметили, что замедление роста экономической активности и потребкредитования создают предпосылки уменьшения перегрева экономики.

Не исключаем, что котировки ОФЗ могут предпринять попытки скорректироваться вверх на данном комментарии. Однако, на наш взгляд, стоит воспринимать данный возможной рост, как техническую коррекцию после непрерывного снижения с середины августа.

Нашим базовым сценарием является сохранение ставки в сентябре для оценки эффективности недавнего повышения ставки. Однако уже в октябре станет ясно, вернулась ли инфляция на траекторию ЦБ – риски дополнительного повышения ставки до конца года по-прежнему существенны; рекомендуем сохранять позиции во флоатерах.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ