Аналитика: Утренний комментарий по рынку ОФЗ

В понедельник распродажи на рынке усилились – доходность индекса гособлигаций RGBI прибавила 17 б.п., превысив значение 15% годовых; доходность 10-летних ОФЗ достигла 14,77% годовых. Оборот торгов по бумагам, входящих в индекс, резко возрос вдвое – до 25 млрд руб. Инвесторы опасаются, что Банк России может повысить ставку на заседании 7 июня – ранее о рассмотрении данного вопроса заявлял зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Кривая ОФЗ уже подошла к экстремумам весны 2022 года – ожидаем, что темпы снижения котировок должны замедлиться. Кроме того, с высокой долей вероятностью ЦБ сохранит ставку без изменения, используя текущую риторику в качестве элемента ужесточения ДКП. Однако, даже при сохранении ставки сигнал ЦБ останется жестким – рассчитывать на значимое восстановление рынка ОФЗ не стоит; флоатеры должны по-прежнему оставаться основой облигационного портфеля.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу банковского и
финансового рынков ПСБ