Аналитика: Ускорение инфляционных ожиданий - существенный фактор в пользу консервативной политики Банка России
10.07.2018 \ Аналитика
Согласно данным отчета Банка России, инфляционные ожидания населения существенно ухудшились в июне. Так, прямая оценка роста цен на следующие 12 месяцев составляет 9,8% после 8,6% в мае. Оценка, рассчитываемая Банком России на основании ответов на качественные вопросы, составила 2,5% (2,2% в мае). Респонденты отмечают существенный рост цен на бензин, что подтверждает особую важность этого товара для инфляционных ожиданий, хотя доля бензина в потребительской корзине составляет менее 4%. Кроме того, к ухудшению потребительских настроений привело ожидаемое повышение НДС с 2019 г. По мнению ЦБ, это может сдержать снижение инфляционных ожиданий в ближайшие месяцы. Таким образом, ускорение инфляционных ожиданий – существенный фактор в пользу консервативного подхода Банка России в отношении денежно-кредитной политики и сохранения ключевой ставки на уровне 7,25% в III квартале этого года. На предложение главы Счетной палаты РФ Алексея Кудрина повысить "цену отсечения" в бюджетном правиле до $45/барр. (с нынешних $40,8/барр.) министр финансов Антон Силуанов заявил, что не считает правильным резкое ослабление бюджетной политики. Он пояснил, что к 2023 году "цена отсечения" в бюджетном правиле и так увеличится до $45/барр. (в соответствии с планом повышать "цену отсечения" ежегодно на 2%). Смягчение бюджетного правила, в числе прочего, рассматривалось как один из способов профинансировать майские указы президента РФ Владимира Путина. Повышение НДС с 18% до 20% с 2019 года станет источником финансирования указов президента. Кудрин заявил, что увеличение налога может быть отсрочено на 6 лет, если "цена отсечения" будет повышена. Таким образом, едва ли стоит ожидать смягчения бюджетного правила. В условиях дорогой нефти объемы покупок валюты ЦБ РФ для Минфина сохранятся на высоких уровнях, что будет оказывать дополнительное давление на рубль в условиях сокращения сальдо текущего счета в III квартале. Во вторник утром валюты развивающихся стран торгуются без выраженной динамики. Рубль торгуется в районе 62,5 руб./$, его поддерживают высокие цены на нефть и восстановление спроса на активы EM. Ожидаем, что в условиях дорогой нефти российская валюта в среднесрочной перспективе будет оставаться в коридоре 62,5-64 руб./$. Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург".
Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |