Аналитика: ЦБ РФ в пятницу ужесточит сигнал в связи с опасениями усиления ценового давления

В центре внимания. Вторник в мире отметился выступлениями представителей регуляторов. Глава ФРС Джером Пауэлл вчера не стал подчеркивать необходимость жестких действий регулятора в ответ на пятничную трудовую статистику, отметив лишь готовность к более сильному повышению ставки в зависимости от поступающих в дальнейшем данных. На этом фоне вчера на мировом рынке восстанавливался спрос на рисковые активы. В России инвесторы продолжили отыгрывать январскую бюджетную статистику (см. развернутый комментарий).

Сегодня на мировом рынке в центре внимания останутся заявления представителей регуляторов. В России среда, помимо аукционов ОФЗ, отметится публикацией целого ряда экономической статистики. Так, сегодня вечером выйдут недельные и месячные данные по инфляции, а также декабрьская статистика по розничным продажам и уровню безработицы.

Сегодняшние данные позволят лучше оценить возможные исходы заседания ЦБ РФ в пятницу. Пока наиболее вероятным сценарием видится сохранение ключевой ставки у 7,5% годовых и ужесточение сигнала регулятора.

Нефть и рубль. Нефтяные цены вчера ускорили свой рост в рамках коррекции и на фоне улучшения сентимента на мировом рынке. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $83,7/барр. Ночью данные от Американского института нефти (API) указали на неожиданное снижение запасов нефти за неделю на 2,2 млн барр. (прогноз +2,1 млн барр.). Если официальная статистика сегодня подтвердит снижение запасов в США, фьючерсы Brent могут вырасти к $85/барр.

Во вторник рубль продолжил слабеть. Помимо вступивших в силу на выходных санкций на российские нефтепродукты, давление на рубль умеренно усиливает и укрепившийся на глобальном рынке доллар. Сегодня курс USDRUB находится у 71,1 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. На фоне резко ускорившейся продажи юаней в рамках бюджетного правила (8,9 млрд руб. в сутки) для курса USDRUB пока сохраняет свою актуальность диапазон 70-72 руб./$.

Бюджетная статистика в РФ. По оценке Минфина, дефицит федерального бюджета в январе составил 1,76 трлн руб. Месячные доходы бюджета снизились на 35% г/г, что в первую очередь связано с более низкими нефтегазовыми доходами на фоне введенных санкций. Впрочем, более важным можно считать рекордный рост расходов бюджета сразу на 59% г/г до 3,12 трлн руб. Такие высокие расходы, впрочем, Минфин объясняет авансами и оперативным заключением контрактов, что предполагает дальнейшую нормализацию темпов расходования бюджета.

Более низким тратам в дальнейшие месяцы могут способствовать и авансы на 1,49 трлн руб., сделанные в декабре. В обратном же случае расходы заметно превысят 29,06 трлн руб., которые заложены в текущих планах бюджета. Риски реализации такого сценария, вероятно, будут одним из главных оснований для ужесточения сигнала на заседании ЦБ в пятницу в связи с опасениями усиления ценового давления.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам