Аналитика: ЦБ РФ может смягчить свой сигнал на фоне первых признаков охлаждения экономики
17.03.2025 \ Аналитика
Мировой рынок на прошлой неделе активно снижался, но в пятницу скорректировался вверх. Инвесторы негативно реагировали на события разворачивающихся «торговых войн». Данные о более слабом, чем ожидалось, росте цен в США за февраль не оказали заметной поддержки рисковым активам – эффект от пошлин с марта может свести на нет временное замедление инфляции. На российском рынке наблюдалась смешанная динамика в ожидании развития геополитической ситуации. Выходившие данные при этом указали на расширение накопленного за январь-февраль дефицита бюджета уже до 2,7 трлн против годовых планов в 1,2 трлн руб., но и на ослабление ценового давления – недельная инфляция замедлилась с 0,15% до 0,11% н/н, а аннуализированный рост цен с поправкой на сезонность в феврале ЦБ оценил в 7,6%. На этой неделе в центре внимания глобального рынка будет заседание ФРС. Регулятор вряд ли удивит решением по ставке (она должна остаться прежней), и динамику рисковым активам зададут, скорее, обновленные прогнозы по дальнейшей динамике ставки. В России текущая неделя отметится заседанием ЦБ РФ. Регулятор, вероятнее всего, вновь оставит ключевую ставку у 21% годовых, но в целом может смягчить свой сигнал на фоне первых признаков охлаждения экономики. Нефть и рубль Цены на нефть по итогам недели умеренно выросли. В моменте, впрочем, давление на котировки оказывали опасения относительно спроса на сырье, в том числе на фоне понижения прогнозов со стороны МЭА. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $71,1/барр. В целом в ближайшие время котировки могут задержаться вблизи $70-71/барр. с перспективами уйти выше, если подробности плана по стимулированию спроса в КНР будут особенно позитивными. На прошлой неделе рубль укрепился. Поддержку российской валюте продолжает оказывать геополитический фактор. Данные с прошлой недели также показали наличие ряда фундаментальных причин, способствовавших укреплению рубля в феврале. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,73 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. На март приходится уплата годовых налогов, и экспортеры могут заранее нарастить продажи валютной выручки. На этом фоне курс по итогам недели может остаться ниже 12 руб./юань. Ценовая статистика в России На прошлой неделе Росстат опубликовал полные месячные данные по инфляции за февраль. На их основе Банк России показал уход сезонно скорректированных аннуалированных темпов роста цен с январских 10,6% до минимальных с августа 7,6% (SAAR). С поправкой на сезонность замедлился рост цен на непродовольственные товары и на услуги, на продовольствие – ускорился. Рост базового показателя (исключающего ряд волатильных компонент) за месяц замедлился не столь выраженно. Темпы его роста в аннуализированном выражении составили 9,5% после 10,9% в январе. В экономике появляются первые признаки разворота, но пока рано говорить об устойчивости этого тренда, что не располагает к особой мягкости со стороны ЦБ на заседании в эту пятницу.
Виктор Григорьев, Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
