Аналитика: Текущая неделя на мировом рынке пройдет спокойнее, чем прошлая

В мире. Главным событием прошлой недели стала публикация июльской ценовой статистики в США, указавшая на ослабление ценового давления. Так, темпы роста потребительских цен снизились с 9,1% г/г до 8,5% г/г против ожиданий снижения лишь до 8,7% г/г. В результате инфляция в США впервые с 2015-го года оказалась ниже, чем в еврозоне. Рост индекса цен производителей замедлился еще сильнее – с 11,3% г/г до 9,8% г/г, в то время как консенсус-прогноз предполагал замедление лишь до 10,4% г/г.

В первую очередь ослабление ценового давления связано с июльским коррекционным снижением цен на топливо, позволившим скомпенсировать продолжившееся ускорение роста цен на продовольствие. В результате публикация позитивной ценовой статистики усилила ожидания более мягких действий ФРС, что, в свою очередь, ослабляет опасения рецессии. На этом фоне индекс доллара впервые с начала июля опускался ниже 104,75 п., а фондовые индексы США заметно выросли.

Тем не менее на прошлой неделе целый ряд представителей ФРС в своих заявлениях отмечал излишне позитивные ожидания рынка. В целом их комментарии вновь напомнили, что американский регулятор пока продолжает ставить в приоритет сдерживание инфляции, даже учитывая риски для экономического роста. В результате на фоне более жесткой риторики представителей ФРС позитивные настроения на мировом рынке все же пока сдержанные.

Текущая неделя началась со смягчения денежно-кредитной политики в Китае. Произошло это на фоне публикации слабой экономической статистики. Так, в июле на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации рост промышленного производства в Поднебесной замедлился с 3,9% г/г до 3,8% г/г, в то время как ожидалось, наоборот, ускорение роста до 4,3% г/г. Данные по розничным продажам оказались еще более негативными – темпы роста показателя снизились на 0,4 п.п. до 2,7% г/г против ожиданий их роста сразу до 4,9% г/г. На этом фоне Банк Китая вновь пошел против мирового тренда, приняв решение смягчить свою ДКП для поддержки экономического роста.

В остальном текущая неделя на мировом рынке, вероятно, пройдет спокойнее, чем прошлая. Инвесторы будут ждать в первую очередь публикацию июльской статистики по промышленному производству и розничным продажам в США, которая даст дополнительные сигналы о перспективах рецессии. Не менее важными для динамики рынка будут и заявления представителей ФРС – сохранение более жесткой риторики может сдержать рост спроса на рисковые активы. Тем не менее в целом вряд ли текущая неделя отметится особо резкими движениями на рынке, и более интересной может быть следующая неделя, на которой состоится симпозиум ФРС в Jackson Hole.

На прошлой неделе нефтяные цены продолжили показывать повышенные уровни волатильности, и фьючерсы на нефть марки Brent торговались в широком диапазоне $93,05-100,35/барр. С одной стороны, существенный недельный рост запасов нефти в США и прогнозы в месячном отчете ОПЕК напоминали о перспективах более слабого спроса на черное золото. Но, с другой стороны, Международное энергетическое агентство (МЭА), наоборот, повысило свой прогноз роста спроса на нефть, а опасения перебоев в поставках нефти на прошлой неделе вновь усилились. На этом фоне фьючерсы Brent в моменте превышали $100/барр., но закончили неделю умеренным ростом до $98,15/барр. Сегодня, впрочем, они снижаются на 1,32% и торгуются около $96,85/барр. Определенное давление на котировки оказывает сегодняшняя публикации слабой экономической статистики в Китае, впрочем, негатив несколько сдерживает сегодняшнее смягчение ДКП Банком Китая.

На этой неделе, помимо традиционных недельных данных по запасам, на динамику нефтяных цен будет влиять статистика по промышленному производству и розничным продажам в США. Если она укажет на сильное замедление экономического роста, то фьючерсы Brent могут вновь протестировать уровень в $95/барр.

Наши ожидания. Всю прошлую неделю рубль продолжал показывать слабо выраженную динамику – курс USDRUB за неделю не выходил из диапазона 59,90-61,05 руб./$. Принципиально важных для рубля новостей на прошлой неделе не было, в частности подробности нового бюджетного правила остаются нераскрытыми. При этом глобальное ослабление доллара на фоне замедления инфляции в США не оказывало особо заметного влияния на курс внутри страны. В результате по итогам недели курс USDRUB незначительно снизился до 60,61 руб./$.

Сегодня он растет на 1,01% и находится около 61,21 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Большую часть этой недели рубль, вероятно, не будет показывать особо ярко выраженную динамику. Тем не менее под конец недели он может перейти к укреплению в связи с приближением налогового периода. В результате в первую половину недели курс USDRUB, вероятно, будет находиться ближе к верхней границе диапазона 58,75-61,75 руб./$, но во второй ее половине курс может протестировать нижнюю границу этого диапазона на фоне продажи валюты компаниями-экспортерами.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам