Аналитика: Снижение ценовых ожиданий российского бизнеса располагает к смягчению монетарной политики
23.05.2025 \ Аналитика
Мировой рынок в четверг показывал слабо выраженную разнонаправленную динамику. Негативные настроения, связанные с ситуацией с бюджетом США, частично компенсировались майскими данными от S&P Global, неожиданно показавшими рост составного индекса деловой активности в Штатах с 50,6 до 52,1 п. Российский рынок вчера продолжил снижаться. Давление на ряд активов в четверг оказывали негативные корпоративные новости. С другой стороны, майский мониторинг предприятий от ЦБ вчера показал снижение ценовых ожиданий российского бизнеса до минимальных с середины 2023 года уровней. Сегодня инвесторы в мире будут отыгрывать утренние данные из Японии, показавшие более сильный, чем ожидалось, рост цен в стране восходящего солнца за апрель. В дальнейшем на динамику отдельных активов может повлиять публикация статистики по американскому рынку недвижимости. В России пятница отметится лишь выходом в свет обзора тенденций микрофинансового рынка от ЦБ РФ, содержание которого вряд ли повлияет на текущую динамику российских активов. Нефть и рубль Вчера нефтяные цены продолжили снижаться. Перспективы ускоренного наращивания добычи ОПЕК+ не только в июне, но и в июле, оказывают давление на котировки. С другой стороны, неожиданно сильные майские данные по PMI в США дают надежду на усиление спроса на сырье. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $63,8/барр. В целом эту неделю котировки все же могут завершить выше $64,0/барр., если вечерние данные не покажут значимый рост буровой активности за неделю. Рубль в четверг заметно укреплялся, но по итогам дня российская валюта на МосБирже показала лишь умеренную динамику. Вчера Правительство официально продлило меры валютного контроля до 30 апреля 2026 года. Впрочем, объявлено об этом было уже после закрытия основной сессии, а сами по себе параметры обязательной продажи валюты остались прежними, заметно ниже фактических уровней продаж валютной выручки. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,07 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом пока риски повторного ухода курса ниже 11 руб./юань сохраняются. Бизнес-климат в России Вчерашние данные от ЦБ за май свидетельствовали о снижении ценовых ожиданий бизнеса с 19,26 п. до 18,78 п. с.к., минимума с середины 2023 года. На фоне укрепления рубля российский бизнес отметил ослабление издержек до минимальных с июля 2024 года уровней, что вкупе с ухудшением ожиданий по спросу привело к более слабому повышению отпускных цен. Вчерашний мониторинг также указал на рост индикатора бизнес-климата в РФ в мае с 4,98 п. до 5,13 п. с.к., максимума с февраля. Составляющая по ожиданиям предприятий развернулась к ухудшению, но это компенсировалось не столь негативными оценками текущей ситуации в экономике. Сильное снижение ценовых ожиданий российского бизнеса располагает к смягчению монетарной политики, но неожиданно выросшие инфляционные ожидания населения для ЦБ могут сейчас иметь более высокое значение.
Виктор Григорьев, Источник - Финам Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
