Аналитика: Ситуация в российской экономике остается сложной

Мировой рынок в среду не показывал выраженную динамику в связи с празднованием католического Рождества. На азиатских площадках в целом превалировали позитивные настроения. Рынок РФ вчера вернулся к активному росту. При этом выходившая статистка показала падение индекса потребительских настроений россиян до минимума за два года, умеренное замедление роста промышленного производства в ноябре (3,7% после 4,8% г/г месяцем ранее) и сокращение темпов роста цен за неделю с 0,35% до 0,33% н/н. В годовом выражении, впрочем, инфляция ускорилась с 9,4% до 9,6% г/г. В целом ценовую статистику пока нельзя назвать позитивной, но для регулятора сейчас важнее начавшееся охлаждение в кредитовании, которое может замедлить инфляцию в будущем.

Четверг в мире также обещает быть спокойным. Инвесторам сегодня останется лишь отыгрывать последние в этом году недельные данные по заявкам на пособия по безработице в США. Динамику рынку РФ задаст вчерашняя статистика, а на сегодняшний день не запланировано принципиально значимых для инвесторов локальных событий.

Нефть и рубль

Вчера торги фьючерсами Brent не велись из-за праздников, а сегодня они торгуются вблизи $73,7/барр. Рынок сырья сейчас обратит внимание на недельные данные по запасам от Минэнерго США. Впрочем, в текущих условиях низкой активности влияние этих цифр может быть более слабым. Котировки пока способны остаться вблизи $73-74/барр.

В среду укрепление рубля продолжилось. В моменте дополнительную поддержку российской валюте может оказывать фактор налогового периода. Сегодня курс CNYRUB находится у 13,47 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Утром ЦБ объявил, что в первом полугодии нерегулярные продажи валюты составят 8,86 мрлд руб./день по сравнению с текущими 8,40 млрд руб./день. Такое увеличение продаж не должно оказать особо заметную поддержку рублю. Пока курс может остаться вблизи 13,40-13,60 руб./юань.

Потребительские настроения в России

Вчера Банк России опубликовал полные результаты декабрьского опроса инФОМ, который содержит в себе много информации в дополнении к ранее вышедшим оценкам инфляционных ожиданий. За декабрь индекс потребительских настроений упал на 2,9 п. до 101,1 п., обновив минимум за два года. Ухудшение шло как за счет оценок текущей ситуации, так и за счет ожиданий, но субиндекс по текущим оценкам снизился сравнительно сильнее. Сберегательные настроения в целом значимо не изменились относительно ноября, но индекс крупных покупок опустился к минимуму с января, что отражает постепенное охлаждение спроса. Наконец, в полных данных приводятся не только годовые инфляционные ожидания населения, но и показатель на пять лет. За декабрь он увеличился с 11,7% до 11,8%, но заметно слабее, чем инфляционные ожидания на год, которые прибавили 0,5 п.п. и дошли до 13,9%. В моменте ситуация в российской экономике остается сложной, но появляющиеся признаки охлаждения спроса дают надежду на ослабление ценового давления в предстоящем 2025 году.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам