Аналитика: Рынок труда остается значимым устойчивым проинфляционным фактором для ЦБ

В среду глобальный рынок показывал восходящую динамику. Новости относительно шатдауна в США в целом перестали оказывать ярко выраженный эффект на рисковые активы. При этом оценки от ADP показали, что в сентябре число занятых в США сократилось на 32 тыс. (прогноз +50 тыс.) – это усиливает надежды на более мягкие действия со стороны ФРС. Российский рынок акций вчера заметно снизился, но долговые бумаги выросли в рамках коррекции, а результаты аукционов ОФЗ были неожиданно сильными. С другой стороны, вечерние данные от Росстата показали ускорение недельной инфляции с 0,08% до 0,13% н/н, а также обновление уровнем безработицы очередного исторического минимума.

Инвесторы в мире сегодня продолжат оценивать политические события в США. Рынок может обратить внимание также на ряд выступлений представителей ФРС и ЕЦБ, а традиционные недельные данные по заявкам на пособия по безработице в Штатах сегодня не будут публиковаться из-за шатдауна. Рынок РФ будет отыгрывать вечернюю статистику среды, а четверг отметится лишь публикацией сентябрьского новостного индекса деловой активности Банка России, который вряд ли значимо повлияет на динамику активов.

Нефть и рубль

Вчера нефтяные цены продолжили снижаться. Мониторинговый комитет ОПЕК+ в среду не дал каких-либо рекомендаций по уровням наращивания добычи, но давление на котировки оказали недельные данные Минэнерго США, показавшие неожиданно сильный рост бензиновых запасов. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $65,6/барр. В текущих условиях “черному золоту” пока будет сложно вернуться устойчиво выше $66,5/барр. без дополнительных драйверов.

Рубль в среду заметно укрепился. Спрос на валюту в РФ значимо ослабился на фоне длительных выходных в Китае. По этой же причине ЦБ сейчас приостановил продажу валюту по бюджетному правилу. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,32 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. В целом курс пока может остаться ниже 11,45 руб./юань. Праздники в КНР завершатся лишь в среду.

Экономическая статистика в России

Вчера Росстат опубликовал ряд августовских данных, показавших, помимо прочего, ускорение роста розничных продаж с 2,0% до 2,8% г/г (прогноз 2,3% г/г). Такая динамика обязана в первую очередь продажам непродовольственных товаров. Важнее, что уровень безработицы за месяц снизился на 0,1 п.п. до нового исторического минимума в 2,1% (прогноз 2,2%). Рост реальных зарплат за сентябрь ускорился с 5,1% до 6,6% г/г (прогноз 5,3% г/г), рекордных с декабря уровней. Таким образом, рынок труда остается значимым устойчивым проинфляционным фактором для ЦБ. Впрочем, оперативные индикаторы (например, сентябрьское снижение вакансий на HeadHunter на 26% г/г, составляющие PMI и пр.) все же дают надежду на разворот в «твердых данных» в будущем. Тем не менее сентябрьские цифры по рынку труда в докладе «Социально-экономическое положение России» Росстат опубликует уже после октябрьского заседания ЦБ РФ.

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам