Аналитика: Рынки захлестнули политические риски

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки захлестнули политические риски

Мировые рынки во вторник снижались в сегменте рискованных активов. В центре внимания – инфляционная статистика и смена госсекретаря в США. Интрига остается в том, будут ли предприняты в этом свете новые протекционистские меры.

Инфляционная статистика в США в феврале совпала с рыночными ожиданиями. В годовом выражении цены ускорились с 2.1% до 2.2%, однако за месяц прибавили всего 0.2%. Данные указывают на сдержанный характер инфляционного давления, поэтому статистика выглядит комфортной для рынков. Наравне с данными по рынку труда и замедлением роста среднечасового заработка, статистика потребительских цен указывает, что темпы ужесточения денежно-кредитной политики в США останутся умеренным.

Политические риски выходят для рынков на первый план. Президент США вчера сменил госсекретаря, чем спровоцировал множество опасений. В частности, Д. Трамп ищет единомышленников в реализации мер протекционизма и торговых войн. Вчера на фондовых рынках под давлением был высокотехнологичный сектор. Президент США отказал Broadcom в поглощении компании Qualcomm, тогда как сделка могла стать крупнейшей в истории сектора. Кроме того, на рынках активно муссируются слухи о возможности введения заградительных пошлин на импорт высокотехнологичных товаров и компонентов из Китая.

Денежно-кредитный и валютный рынки

ЦБ ускоряет абсорбирование ликвидности

Условия российского денежно-кредитного рынка во вторник немного ухудшились. Причиной тому стало приближение налогового периода и депозитные аукционы ЦБ РФ, на которых регулятор дополнительно абсорбировал почти 0.5 трлн руб. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.54% годовых (+2 бп), 7-дневные – под 7.53% годовых (-1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.34% годовых (+4 бп). На 7-дневном депозитном аукционе ЦБ привлек 2.58 трлн руб. при лимите 3.67 трлн руб., на 1 день 708 млрд руб. против предыдущего аукциона в 520 млрд руб.

Конъюнктура рынка имеет слабые шансы существенно улучшиться в ближайшие дни. Центробанк активизирует меры абсорбирования через депозитные аукционы и аукционы КОБР. Кроме тог, в четверг стартует налоговый период марта, который традиционно более затратный, чем в предыдущие месяцы. На уплату страховых взносов потребуется около 600 млрд руб., а весь объем основных налоговых платежей в марте мы оцениваем в 2.15 трлн руб. против 1.40 трлн руб. в феврале.

Рубль отыгрывает ослабление доллара

Валютные торги вторника завершились умеренным ослаблением рубля. Цены на нефть были стабильны, предпочитая дождаться данных Минэнерго США по добыче и запасам. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.02 руб. (+14 коп.), курс евро – 70.66 руб. (+53 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции после перестановок в администрации президента США и неагрессивных данных по инфляции в феврале. По итогам дня основная пара поднялась на 0.5 пп до отметки $1.2390.

Рубль выглядит нейтрально и ведет себя аналогично большинству сопоставимых валют. Очередной виток напряжения в геополитике, связанный с Великобританией пока никак не влияет на обменные курсы рубля. Сложно представить, чем могут удивить британские власти при применении дополнительных санкций в отношении РФ, однако степень их влияния на валютный и долговой рынок, вероятно, будет незначительной.

Российский долговой рынок

Долговые рынки без изменений

Евробонды ЕМ во вторник не смогли определиться с динамикой. Спрос на высокодоходные активы во вторник был подавлен, несмотря на ослабление доллара. Доходности базовых активов снизились на данных по февральской инфляции в США, суверенные кредитные спрэды расширились. Российские евробонды в точности копировали среднюю динамику бумаг ЕМ. Суверенные выпуски немного снизились в цене, доходности подросли в среднем на 1 бп.

Внутренний долговой рынок слабо реагирует на ослабление рубля и нагнетание геополитического фона. Доходности ОФЗ вчера поднялись на 1-2 бп, однако по-прежнему близки к локальным минимумам.

Источник - bonds.finam.ru