Аналитика: Российские евробонды начали неделю с небольшого роста котировок и показали результаты лучше аналогов

Поводом для этого стало некоторое улучшение внешнего фона: доходность UST10 чуть снизилась относительно локального максимума – до 2,74%, а цены на нефть восстановили значительную часть потерь пятницы. Однако даже в совокупности с новостями о прогрессе в переговорах США и Китая это не оказало поддержки активам развивающихся рынков, и большая часть евробондов других ЕМ даже немного снизилась в цене. В результате российские бумаги выглядели лучше аналогов, но, как это было и на прошлой неделе, преимущественно подорожали среднесрочные выпуски – на 0,2–0,3 п.п., тогда как длинные выпуски были в плюсе всего на 0,1 п.п. Доходность RUSSIA’47 осталась на уровне 5,35%, а доходность RUSSIA’29 снизилась до 4,65%, и оба показателя сейчас находятся вблизи локального минимума. Пятилетний CDS-спред РФ при этом незначительно расширился – на 1 б.п. до 130 б.п. Мы по-прежнему считаем, что потенциал дальнейшего заметного снижения доходностей отсутствует, и бумаги пока продолжат торговаться в основном нейтрально. Даже если рынок по-прежнему будет получать хорошие новости о ходе переговоров по разрешению торгового конфликта между США и Китаем, это может быть скомпенсировано повышением доходности гособлигаций США. При этом остаются риски усиления санкционной риторики, а также возможного провала переговоров.

Источник - УРАЛСИБ