Аналитика: Риски роста курса рубля к 77,5 за доллар сохраняются

В центре внимания. Главным событием прошлой недели было заседание ФРС, по итогам которого ставка была повышена на 25 б.п. до 5% годовых по верхней границе, а сигнал регулятора в связи с ситуацией в финансовом секторе не был ужесточен. На этом фоне спрос на рисковые активы восстанавливался. Тем не менее риски жестких действий ФРС сохраняются, на что указали и пятничные индексы деловой активности S&P Global в ряде развитых стран (см. развернутый комментарий).

На этой неделе инвесторы обратят внимание на публикацию мартовской ценовой статистики в еврозоне. Пока рост базового показателя инфляции (за исключением цен на энергию и продовольствие) продолжает ускоряться, и подтверждение такой динамики может оказать поддержку евро в связи с ожиданиями более жестких действий со стороны ЕЦБ. Рынок в ближайшие дни будет также обращать повышенное внимание на возобновившиеся после «недели тишины» выступления представителей ФРС. В России неделя отметится публикацией целого ряда экономической статистики от Росстата.

Нефть и рубль. Нефтяные цены на прошлой неделе выросли в рамках коррекции. Итоги заседания ФРС умеренно снизили риски рецессии и, соответственно, более слабого спроса на нефть, оказав поддержку котировкам. Сегодня фьючерсы Brent выросли к $75,8/барр. В целом у фьючерсов Brent остается потенциал к постепенному росту к $80/барр. в отсутствии дальнейшего усиления рисков стабильности финансового сектора.

На прошлой неделе рубль укреплялся на фоне продаж валюты экспортерами для уплаты налогов. Тем не менее по итогам недели изменение курса было незначительным. Сегодня курс USDRUB снизился к 76,7 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно.

Мартовский налоговый период окончательно завершится во вторник, и риски роста курса USDRUB к 77,5 руб./$ в дальнейшем сохраняются.

Индексы деловой активности S&P Global. В пятницу S&P Global опубликовал мартовские индексы PMI в ряде стран, в первую очередь в США и ЕС. Составной показатель в Европе вырос на 2,1 п. до 54,1 п. (прогноз 51,9 п.) в связи с неожиданно сильным ростом в сфере услуг, в то время как снижение активности в производстве ускорилось. Значения индекса выше 50 п. указывают на расширение деловой активности, ниже – на ее сокращение.

В США тем временем выросли показатели как для сферы услуг, так и для производства, а составной индекс увеличился на 3,2 п. до 53,3 п. (прогноз 49,5 п.), обновив максимум с мая. Субкомпоненты индексов указали на заметное замедление роста издержек, но рост отпускных цен, наоборот, ускорился, особенно в секторе услуг. Составляющие индексов указали также на максимальные за полгода темпы найма работников. Таким образом, пятничная статистика свидетельствует, что экономическая ситуация продолжает располагать к ужесточению ДКП в США.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам