Аналитика: Представители ЦБ дали вчера комментарии по перспективам денежно-кредитной политики

Хотя эти комментарии и предполагают возможность возобновления цикла смягчения монетарной политики уже в этом году, рассчитывать на скорое смягчение не приходится. Впрочем, шансы на еще одно повышение сейчас тоже невелики. Так, представитель департамента по денежно-кредитной политике упомянул возможность пересмотра прогноза по инфляции на этот год в сторону снижения. По его словам, если в конце 2019–2020 гг. инфляция начнет приближаться к 4%, это даст возможность пойти на смягчение ДКП в этом году, а в 2020 г. выйти на нейтральный уровень ставки (6–7%). Такой прогноз предполагает не столько более ранний срок возобновления цикла снижения ставки, сколько более агрессивное ее понижение. Реакция долгового рынка на эти новости ожидаемо оказалась позитивной. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина частично дезавуировала этот прогноз, подтвердив, что пик по инфляции в конце первого квартала пока по-прежнему оценивается на уровне 5,5–6,0%. При таких темпах роста цен рассчитывать на агрессивное снижение ключевой ставки на горизонте около года не приходится. Мы по-прежнему ждем сохранения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ и полагаем, что цикл снижения ставки может возобновиться уже во 2 п/г нынешнего года. Правда, при этом Банк России будет снижать ставку осторожно, вероятность того, что она опустится до 7% уже в 2020 г. невелика.

Источник - УРАЛСИБ