Аналитика: Почему ЦБ не надо спешить со смягчением ДКП

04.07.2025   \  Аналитика

Крах нефтегазовых доходов заставил Минфин перейти к продажам резервов ФНБ. Данные Минфина за июнь - полный коллапс нефтегазовых доходов: 495 млрд (-33.7% гг).

Недобор НГД компенсируется распродажей резервов (на 1 июня в ФНБ было 2.8 трлн руб ликвидных активов и ещё 1.3 трлн руб на транзитном счете). В июле Минфин продаст валюты из ФНБ на 18.8 млрд (0.82 млрд руб в день).

Всего продажи валюты (с учетом зеркалирования инвестиций и прошлогодних трат для финансирования дефицита бюджета) возрастут до 9.76 млрд руб в день. При таких темпах ликвидные резервы ФНБ будут распроданы за 14 мес. Но скорее всего, это случится быстрее, ибо в июне из-за Ирана Brent взлетал до $80, сейчас – $68; Urals в июне по данным Минэка был $59.84, а сейчас наверняка опять уйдёт к $50.

Бюджетная консолидация – абсолютно неизбежна. Но это гарантированная рецессия! Что будет в таких условиях делать правительство, мы не знаем. И это главная причина, почему мы считаем важным не спешить со смягчение ДКП. -100 бп в июле будет достаточно.

Суворов Евгений,
экономист банк "ЦентроКредит"

Источник - Финам

Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий.
Аналитика    21.11.2025 19:06

Вечерний обзор финансовых рынков. Рост Индекса МосБиржи замедлился

Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам».

Аналитика    21.11.2025 17:48

Годовая инфляция замедлилась в большинстве регионов

Информационно-аналитические материалы Банка России.

Это интересно    21.11.2025 14:00

ОАЭ стали лидером по российским активам за рубежом

Активы бизнеса РФ в Объединенных Арабских Эмиратах превысили 1 трлн рублей.

Это интересно    21.11.2025 13:45

Названы результаты первого публичного аудита программного обеспечения Биткоина

Эксперты компании Quarkslab провели первый публичный независимый аудит Bitcoin Core, программного обеспечения Биткоина. По его итогам специалисты выявили две уязвимости низкой степени и 13 других проблем.