Аналитика: Необходимости в резком снижении ставки в США нет

17.09.2025 \ Аналитика

Глобальный рынок во вторник умеренно снизился. Вышедшая вчера в США статистика была более сильной, чем ожидалось. Это могло чуть уменьшить в глазах инвесторов вероятность снижения ставки ФРС более чем на 25 б.п. Российский рынок вчера вновь был под давлением, но его падение все же замедлилось. Этому в том числе способствовали последние новости, из-за которых ослабились опасения скорого введения совместных санкций G7. Принципиально значимых локальных событий в РФ вчера не было.

Сегодня все внимание мирового рынка будет уделено итогам заседания ФРС, на котором американский регулятор должен наконец снизить ставку. Не менее важными будут и обновленные прогнозы ФРС, которые покажут возможною траекторию ДКП. Если американский регулятор все же удивит инвесторов неожиданной мягкостью, на рынке будут наблюдаться высокие уровни волатильности. В России сегодня выйдет ряд экономической статистики. Росстат выпустит не только недельные цифры по инфляции, но и августовский индекс цен производителей, а Банк России опубликует сентябрьские данные по инфляционным ожиданиям населения. Эти вводные традиционно имеют высокий вес при решениях по ключевой ставке, но к заседанию 25 октября у ЦБ будут более актуальные, октябрьские, вводные.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть заметно выросли. Помимо новостей о новых повреждениях нефтяных объектов РФ, поддержку котировкам оказало ослабление доллара США. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $68,2/барр. Котировки в дальнейшем могут вернуться в диапазон $67-68/барр., если сегодняшние итоги заседания ФРС не приведут к дальнейшему значимому снижению индекса доллара.

Рубль во вторник вернулся к ослаблению. Сейчас в центр внимания инвесторов возвращаются геополитические новости. С другой стороны, выросшие нефтяные цены в моменте выступают фактором поддержки для рубля. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,69 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом для курса пока сохраняет свою актуальность диапазон в 11,50-11,80 руб./юань.

Экономическая статистика в США

Вчерашние данные за август показали сохранение темпов роста розничных продаж в США у 0,6% м/м (прогноз 0,6% м/м). Показатель за исключением авто и бензина ускорил свой рост с 0,3% до 0,7% м/м (прогноз 0,4% м/м). В целом такие вводные указывают на относительно сильный потребительский спрос и без дополнительного смягчения ДКП. За август рост промышленного производства США составил 0,1% м/м (прогноз -0,1% м/м) после снижения на 0,4% м/м в июле. При этом загрузка производственных мощностей осталась на исторически низких 77,4%. Производство в стране хоть и не растет ярко выраженными темпами, но все же превосходит ожидания. В целом статистика пока не оправдывает опасений рецессии и не указывает на необходимость резкого снижения ставки в США. На этом фоне надежды инвесторов на снижение ставки ФРС сразу на 50 б.п. продолжили ослабевать.