Аналитика: Наш прогноз. Валютный рынок с 28 сентября по 2 октября

Тучи на мировых рынках и сгущаются и факторы, способные поддержать курс российской валюты, стремительно тают с каждым днем, зато негативных событий все больше. Это и «вторая волна» пандемии COVID-19, которая ставит крест на быстром восстановлении экономики, и дешевеющая нефть, и обострение конфликта между Арменией и Азербайджаном. По мнению наших экспертов, самое время потуже «затянуть пояса». Подробности — в нашем прогнозе.

Петр Пушкарев, шеф-аналитик ГК TeleTrade
USD 80

Российская валюта продолжает свое ослабление против основных мировых валют. При этом практически не осталось факторов, способных оказать серьезную поддержку рублю. Это стало заметно еще в конце прошлой недели, когда, несмотря на покупку валюты крупными компаниями для проведения налоговых выплат, рубль резко ослабел и к доллару, и к евро. Инструментов для его укрепления, да и заинтересованности наших властей в этом на фоне дефицита бюджета нет. Ежедневные продажи Банком России запасов валюты в размере порядка 2,5 млрд рублей не способны оказать существенную поддержку рублю.

Факторов, которые играют против российской валюты огромное количество. Помимо укрепляющегося доллара на международном рынке негатива добавляют снижающиеся цены на нефть. Да, в последнюю неделю они несколько замедлили свое падение и консолидировались в районе $41,5 за баррель по нефти марки Brent. Однако это временная остановка. В ближайшее время вполне возможно продолжение снижения цен на «черное золото» до уровня в $40 за баррель.

На мировых рынках пропал аппетит к рисковым активам. И в первую очередь это относится к развивающимся рынкам, среди которых и Россия. Под «раздачу» также попали и бразильский реал, и турецкая лира, и южноафриканский рэнд.

На долговом рынке также наблюдается определенное снижение интереса иностранных инвесторов к российским облигациям. Индекс российского госдолга RGBI опустился до 152 пунктов, и весьма вероятно, что эта тенденция снижения на этой неделе может ускориться. Рынок российских акций также не вызывает особого интереса у зарубежных инвесторов. Вероятнее всего мы увидим очередную неделю вывода средств с российского фондового рынка за рубеж после вялого притока в середине сентября средств иностранных инвесторов в фонды, инвестирующие в российские акции. Значительное снижение запасов валюты на счетах российских банков, кроме Сбербанка, может также привести к спросу на валюты с их стороны.

Из краткосрочных рисков, которые могут реализоваться в самое ближайшее время, можно отметить рост заболеваемости коронавирусом в России. Очевидно, что при резко возросшем числе заболевших российские власти могут отреагировать введением повторных ограничительных мер, которые не добавят позитива российской экономике. Несмотря на то, что жесткие ограничительные меры, подобные тем, что были введены в апреле-мае при первой волне эпидемии, не ожидаются, ограничения в деловой активности приведут к снижению и так довольно слабого потребительского спроса.

Не стоит сбрасывать со счетов и санкционные угрозы в адрес России со стороны США и Евросоюза. Несмотря на то, что в целом такие риски уже в целом заложены в цену российской валюты, очередная порция заявлений о возможных объектах санкционного давления со стороны Запада способна добавить негатива российскому рублю. Шанс на подобную риторику может представить уже во вторник поздно вечером, когда состоятся дебаты кандидатов в президенты США демократа Джо Байдена и действующего президента-республиканца Дональда Трампа. Байден, лидирующий в президентской гонке, известен своим негативным отношением к РФ, а «российская карта» вполне может быть разыграна против его республиканского оппонента.

Принимая все это во внимание можно ожидать дальнейшего ослабления рубля как минимум до отметки 80 рублей за американский

Николай Габенов, независимый эксперт
USD 78,50 — EUR 91

Ситуация в последнее время заставляет вспомнить о политической экономии в классическом значении этого слова, когда принцип «это просто бизнес» не работает просто так. Основной риск для валютных курсов сосредоточен в политических процессах в США, где на неделе пройдут дебаты Трампа и Байдена, обострении конфликта между Азербайджаном и Арменией по вопросу Нагорного Карабаха, а также в начале второй волны коронавируса в Европе, перечеркивающей надежды на быстрое V-образное восстановление экономики и дивергенцию между экономиками Европы и США.

Россия, а следовательно и российский рубль, так или иначе связаны со всеми этими процессами. Ситуация осложняется снижением цен на нефть, которые находятся в коридоре $40-43 за баррель и вполне могут пробить нижнюю границу на перспективах замедления экономической активности в Европе и США. В этой связи интересно разрешение ситуации с норвежскими нефтяниками и возобновлением экспорта ливийской нефти. На этом фоне все разговоры о какой-то макроэкономической стабильности и низкой инфляции как факторах экономического роста российской экономики отступают на второй план. На рынках включается risk-off, и валюты EM ослабляются на фоне укрепления любящего мировую неопределенность доллара США. А тут еще и перспектива в среднесрочном плане введения новых антироссийских санкций из-за «отравления» быстро поправившегося Навального. Разговоры о новом пакете помощи в диапазоне от $1,5 до 2,4 трлн. все ближе к своему воплощению в виде некоего компромисса демократов и республиканцев, что может способствовать росту спроса на «зелень».

Таким образом, на неделе можно ожидать некоторого ослабления рубля вплоть до 79-80 рублей за доллар в моменте. В отношении евро ситуация еще более волатильная из-за экономического взаимодействия России с Еврозоной, что может привести к закреплению на ближайшее время евро на уровне выше 89-90 рублей за евро.

Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum
USD 79— EUR 90

Тренд на ослабления рубля остается устойчивым. За прошедшую неделею он усилился. Валютная пара доллар/рубль превысила отметку 78, вплотную приблизилась к апрельским максимумам, а пара евро/рубль их преодолела.

На этой неделе не исключена коррекция, возврат ниже 78 по доллар/рубль и евро/рубль ниже 90. Однако в долгосрочной перспективе рубль имеет больше шансов продолжить падение, из-за отсутствия изменений во внешнем фоне. По-прежнему против рубля играет геополитика. США и ЕС хотят ввести новые санкции, формально, они будут связаны с Навальным и Белоруссией, на самом деле направленные против “Северного потока-2”. В свою очередь, также против рубля играет растущая инфляция пик, которой, по словам ЦБ РФ, придется на 2021 год.

Кроме того, цена за баррель нефти Urals упала ниже уровня $42,5. Рубль чувствительно реагирует на это, потому что уровень соответствует порогу, заложенному в бюджетном правиле. В совокупности эти факторы оказывают давление на национальную валюту.

И, конечно, негатива добавляет ситуации с коронавирусом. Число заболевших растет, причем эта тенденция наблюдается как в России, так и в мире. Это подавляет аппетит к риску у инвесторов и давит на EM активы.