Аналитика: Наш прогноз. Валютный рынок с 23 по 27 марта

Паника, возникшая на глобальных рынках, опасна прежде всего своей непредсказуемостью. Никто не знает, когда пандемия коронавируса пойдет на спад и будут ослаблены карантинные меры, поставившие на паузу экономику едва ли не всех стран, кроме того, сложно прогнозировать, как будет развиваться ситуация по рынку нефти. Однако даже сейчас есть позитивные факторы, которые могут поддержать в краткосрочной перспективе и российскую валюту, и нашу экономику. Подробности — в нашем еженедельном прогнозе.

Паруйр Акопян, заместитель генерального директора компании EvaBeta
USD 89 — EUR 94

Коронавирус, искусственная вентиляция легких, нефтяной кризис, волатильность — слова, которые за последние две недели выучила большая часть населения России. Многие задаются вопросом: дорого ли за доллар отдавать 80 рублей или будет отскок? Анализировать и прогнозировать в такой ситуации что-либо, если у вас в роду не было ясновидящих, бессмысленно. Абсолютно никто не знает, как далеко зайдет ситуация с распространением коронавируса. Сейчас мировая экономика перешла в режим ожидания, но как только пандемию удастся стабилизировать, восстановление будет таким же быстрым и стремительным, как падение глобальных рынков, с возможными локальными просадками в случае выхода мировой экономической статистики ниже ожиданий. Однако нужно помнить, что сейчас в цене заложены достаточно низкие ожидания.

Что касается канонических факторов по рублю, то Центробанк пока что дает сигнал о намерении его не сдерживать, оставляя ключевую ставку на прежнем уровне. В принципе, это разумное решение, но отчасти выжидательное, а не превентивное против будущих экономических потерь. Динамика рубля на грядущей неделе также зависит пока что больше от нефти, нежели от ситуации с инфекцией, но крен намечается в сторону ослабления. В частности, на фоне слухов относительно введения торговых санкций на углеводороды.

Олег Шевцов, генеральный директор АО «Трансэнерком»

В марте 2020 года мировой рынок нефти установил сразу два рекордных показателя: 9 марта – падение цен до $32 за баррель Brent и ниже $30 за WTI, а также 19 марта – рекордный рост стоимости «черного золота» марки WTI на 24%.

Сегодня, 23 марта, цены на нефть в мире вновь снизились на 8-10%: марка Brent - $25,25 за баррель (минус 7,78%), WTI - $21,55 за баррель (минус 8,92%). До конца апреля 2020 года стоимость топлива может спуститься до $20 за баррель.

Это не первый обвал цен на нефть в истории экономики: за последние 30 лет подобное происходило дважды – в 1991 году на фоне войны в Персидском заливе и осенью 2001 года после террористических атак на США. Обычно в эти периоды положительная динамика наблюдалась в экономике азиатских стран за счет покупки нефти по гораздо более низкой цене. Однако в этом году отсутствие спроса на этот ресурс не даст такого эффекта.

Распространение коронавирусной инфекции пошатнуло не только экономику Китая, но глобальную экономику. Вынужденная самоизоляция КНР и снижение спроса на китайские товары привели к падению рынков на 20%, сократили пассажиропоток на 70%, грузовые перевозки – на 40%. Эти факторы спровоцировали снижение спроса на нефть, а также рекордное с 1991 года падение на 30%.

Кроме того, обвал котировок подорвал создание новой «чистой» экономики в Китае на основе энергии ветра и солнца: в 2020 году на развитие ВИЭ Национальное управление Китая по энергетике планировало потратить более 360 миллиардов долларов и создать более 13 миллионов рабочих мест в этом секторе. КНР является крупнейшим в мире производителем и экспортером оборудования для генерации энергии из возобновляемых источников – солнечных батарей, ветряных турбин, - а также электромобилей. Но из-за начавшегося в 2018 году торгового противостояния с США, субсидирование ветровой и солнечной энергетики пришлось прекратить. Сейчас Китаю нужны низкие цены на традиционные энергоисточники как никогда прежде. Поэтому прогноз состояния мирового энергетического рынка зависит в основном от того, насколько быстро восстановится китайская экономика.

До обвала цен в 2020 году прогнозировался ежедневный мировой спрос на нефть в объеме 102-103 млн баррелей. Сейчас же очевидно, что предложение превышает потребность в ресурсе примерно на 4 млн баррелей в сутки. К середине года излишек нефти на рынке может составить от 800 млн до 1,3 млрд баррелей.

Геннадий Николаев, эксперт Академии управления финансами и инвестициями
USD 79,80 — EUR 85,50

В пятницу волатильность была крайне высокой: рубль никак не мог определиться с направлением, но к концу торгового дня он все же подешевел, так как негативная динамика на нефтяном рынке перевесила позитивный эффект от масштабных вливаний ликвидности со стороны мировых регуляторов. Несмотря на вербальные интервенции Дональда Трампа, который заявил о готовности разобраться с низкими сырьевыми ценами, неопределенность касательно COVID 19 продолжает расти, а вместе с ней и риск ужесточения и продления карантинных мер, приведших к сокращению спроса на нефть.

Хорошая новость в том, что глобальный дефицит долларов, проявившийся из-за активной распродажи рисковых активов, сходит на нет благодаря оперативным стимулам ФРС, вследствие чего инвесторам стало проще держать свои позиции открытыми — вероятность margin call значительно снизилась.

Покупки отечественных ОФЗ вновь возобновились: доходность 10-летних бумаг вернулась к значениям прошлой недели — 7,8%. Решение ЦБ РФ прибегнуть к продажам валюты из ФНБ и сохранить ключевую ставку сдерживает дальнейшее падение курса, однако в отсутствии позитива по нефтяному рынку, с которого и начался текущих кризис, ощутимого восстановления рубля в ближайшие дни ожидать не стоит.

Николай Габенов, независимый эксперт
USD 80 — EUR 85,50

Пришедшая на мировые рынки паника опасна, главным образом, своей непредсказуемостью. И в этих условиях все стремятся уйти в деньги — прежде всего, в доллар США. И в этом заключается определенная опасность, поскольку масштабы эпидемии в Штатах еще неясны, а уже делаются прогнозы о резком сокращении ВВП во второй и третьем кварталах.

Нефтяной катаклизм, вызванный прекращением сокращения ОПЕК +, толкает цены на «черное золото» в диапазон $23-27 за баррель в краткосрочной перспективе. Это негативно сказывается на российском рубле, курс которого уже протестировал отметку 81 рубль за доллар.

Европейские страны все больше изолируются и надеются на фискально-монетарные стимулы, что в условиях сокращения спроса может не дать желаемого эффекта. США пока не приняли провозглашенного пакета стимулирующих мер, но вовсю включили монетарное стимулирование, вплоть до возможности выкупа корпоративных обязательств на баланс ФРС, Но даже такое резкое увеличение ликвидности не может удовлетворить растущий спрос на доллар, который укрепляется к другим валютам. Рынок остается в неопределенности, мечась в разные стороны, реагируя на любые негативные и позитивные новости.

В ближайшее время обстоятельства складываются не в пользу рубля: несмотря на активную продажу валюты ЦБ и сохранение ключевой ставки, инвесторы выходят из активов развивающихся стран. В этих условиях рынок способно стабилизировать лишь достижение соглашения по нефти и скоординированные действия ведущих правительств. Рубль, благодаря в том числе и санкциям, оказывается не в самом лучшем положении, и вполне может протестировать на неделе отметку 82 рубля

Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum
USD 81

На прошлой неделе ЦБ РФ сохранил ключевую процентную ставку на прежнем уровне – 6%. Для стабильности рубля и сохранения ЗВР этот шаг вряд ли можно назвать позитивным, но, учитывая приоритеты национальных проектов, призванных ускорить экономику, регулятор фактически пошел на уступки правительству.

Одновременно с этим отечественному мегарегулятору для стабилизации рубля вместо повышения ставки теперь придется справляться с ростом валюты другими способами, в частности, проводить прямые валютные интервенции, продавая валюту. По мере роста градуса напряженности сумма может увеличиваться. Так, на прошлой неделе Банк России продал валюты на 13,66 млрд руб. в рамках упреждающих мер.

В свою очередь, против рубля также играет выход иностранных инвесторов прежде всего из ОФЗ. Индекс RGBI после локальной коррекции снова начала снижаться, торгуется ниже 140 пунктов. Аналогичная ситуация наблюдается на нефтяном рынке. Нефть Brent с начала недели снова вернулась к снижению. Котировки, вероятно, уже сегодня обновят локальный минимум прошлой недели - $24,52 за баррель.

Валютная пара доллар/рубль на этом фоне продолжит рост в поисках локальной точки стабилизации. Следующая цель – 81 рубль за доллар США.

Алена Лапицкая, независимый эксперт по личным инвестициям
USD 81

Отказ от сделки ОПЕК+ привел к лихорадке на рынке нефти. Саудовская Аравия решила продавать свою нефть с дисконтом, но вкупе с закрытием границ и ограничением перелетов ее потребление падает, а скважины продолжают качать. Хотелось бы увидеть плюсы в отсутствии рынков сбыта нефти, но, увы, «нефтевирус» повлиял на наш рубль самым негативным образом. В очередной раз мы убедились, что отечественная валюта полностью зависит от котировки на нефть, и на фоне текущих событий рубль стал самой волатильной валютой, уступив только песо.

Турбулентности рублю добавляет распространение коронавируса, которое грозит рецессией всему миру и перестройкой всей экономической модели. Сейчас же наш бюджет чувствует себя худеющим из за цен на энергоносители. Предполагаю, что в самое ближайшее время, мы станем свидетелями повышения цен на зарубежные товары в магазинах, так как у нас высок уровень импорта.

На этой неделе рубль будет торговаться в диапазоне 79-81 за американский доллар, поддержку ему окажет налоговый период, но бегство из активов развивающихся стран может повернуть ситуацию и привести к значительному росту курса.