Аналитика: Наш прогноз. Валютный рынок с 12 по 15 мая
12.05.2020 \ Аналитика АРБ
«Неопределенность» - главное слово первого полугодия для инвесторов. Именно так можно охарактеризовать и текущую ситуацию: во всем мире заговорили о постепенном и осторожном снятии карантинных мер, однако ясности на глобальных рынках практически не прибавилось. Из позитивных факторов стоит отметить разве что снижение напряженности между США и Китаем. Поддержку рублю оказывают и нерезиденты, желающие приобрести ОФЗ: глава ЦБ РФ намекнула на возможное снижение ставки на 100 базисных пунктов с текущей отметки в 5,50%. Инвесторы стремятся приобрести бумаги по текущим, более выгодным условиям. Подробности — в нашем еженедельном прогнозе.
Виктор Касьянов, вице-президент, начальник управления казначейства «Ренессанс Кредит»  Неделя после майских праздников не продемонстрировала ярко выраженных тенденций на глобальных фондовых рынках. Акции американских компаний чуть прибавили в стоимости, несмотря на пугающую статистику по рынку труда — уже 33 млн американцев претендуют на пособие по безработице. Европейский рынок предпринял попытку роста, но к концу недели акции снизились на опасениях второй волны заражений COVID-19 после снятия ограничений странами ЕС и Великобританией. Российский рынок также показал разнонаправленную динамику: более 5% прибавили акции Роснефти и Яндекса, более 1% - акции Сбербанка и ВТБ, акции металлургов и девелоперов, наоборот, снизились. Продолжился рост на нефтяном рынке. Цена контрактов на нефть марки Brent достигала значений в 31 долл./баррель на восстановлении спроса и действии ограничений добычи странами ОПЕК+. На фоне растущей нефти российский рубль укрепился на 2% к доллару и евро. Глава ЦБР Эльвира Набиуллина на онлайн-брифинге в пятницу подтвердила планы по резкому смягчению денежно-кредитной политики. Возможно, на заседании в июне Банк России снизит ключевую ставку сразу на 100 б.п. На этом фоне ралли в госбумагах продолжилось, а доходности ОФЗ снизились до исторических минимумов. Постепенное открытие экономик развитых стран стало вызывать опасения второй волны пандемии коронавируса. Однако участники рынка начинают убеждать себя, что худшее позади. С этим связан оптимизм инвесторов на сырьевых рынках. Динамика прироста запасов нефти в США ослабевает. Появился устойчивый спрос в промышленных металлах. Но покупателям акций всё сложнее оправдывать текущие уровни цен после апрельского роста. Тревожным сигналом для инвесторов являются заявления администрации США о наказании Китая за пандемию, а также ответные угрозы китайских чиновников о выходе из торгового соглашения. Однако продолжение торговой войны в текущих условиях не выгодно обеим сторонам. Текущая неделя будет не очень богата на статистику. Станут доступны данные по объемам промпроизводства за апрель в США и Китае. Но прежде всего рынок будет ждать прогнозов от ОПЕК и Международного энергетического агентства по рынку нефти, которые выйдут в среду и четверг соответственно. Мы ожидаем на этой неделе сдержанного позитива на рынках акций. Рост на рынке ОФЗ «запрограммирован» Банком России. При этом потенциал укрепления рубля ограничен из-за ожидаемого снижения притока валютной выручки. Рубль будет находиться в диапазоне 73-75 руб. за доллар, евро - 79,5-82,0 руб. Рост евро к уровню 1,10 в конце концов должен начаться.
Паруйр Акопян, заместитель генерального директора компании EvaBeta  В течение длинных праздников Россия успела выйти на второе место по количеству заражений COVID-19 и неопределенным образом снять странные нерабочие дни, во время которых работали все, у кого такая возможность была. По сути, со снятием такого режима ничего не изменилось, решения должны принимать региональные власти, для которых сейчас такая самостоятельность как кипяток на голову. Многие крупные производители нефти во главе с саудитами объявили на днях о дополнительном сокращении добычи, на что рынок среагировал сначала резким скачком цен на нефть, а потом снижением, то есть неопределенно. Вообще «неопределенность», самое нелюбимое слово рынков, сейчас стало главным в нашем обиходе: никто не знает, как именно будет развиваться ситуация со второй волной вируса, сколько еще будет длиться туристическая закрытость стран друг от друга, как будут действовать центральные банки, как сильно пострадает экономика тех или иных государств и так далее. Рубль в этих условиях будет искать для себя очередную «новую реальность», и на данный момент при условии отсутствия критических фундаментальных факторов выбор идет между долларом за 75 и 70.
Николай Габенов, независимый эксперт  Состояние мирового рынка по-прежнему характеризуется неопределенностью, которая во многом связана как с постепенным отказом ряда стран, включая Россию, от карантинных мер, так и с ожиданием второй волны эпидемии коронавируса. В этих условиях для валютного рынка важную роль играет ситуация с ценами на нефть и ситуация с долларовой ликвидностью, спрос на которую сохраняется, несмотря на расширение баланса ФРС. Цена нефти находится в районе $30 за баррель, на что не особо повлияет решение Саудовской Аравии и Кувейта сократить добычу — дефицит спроса существенный. Сокращение добычи сланцевой нефти в США также играет в пользу стабилизации или даже снижения цены в краткосрочном периоде. ФРС снижает объемы выкупа активов, что ведет к росту фондового рынка, так как выкуп облигаций снижает их доходность. На этой неделе выходят данные по инфляции и розничным продажам в Штатах, которые покажут перспективы поведения потребителей. Вопрос о драйверах американского рынка остается открытым. ЕЦБ заявляет о продолжении программы стимулирования экономики Еврозоны, но консенсус по поводу программы помощи со стороны ЕС так и не достигнут — все хотят тратить, но платить за это особо никто не хочет. Все это вкупе со слабыми данными по экономике ЕС заставляет думать о снижении курса USDEUR от отметки 1,08. Ситуация на российском рынке остается стабильной, что позволяет говорить о том, что если цены на нефть останутся в текущем диапазоне, то существенного отклонения курса в условиях слабого спроса на риск и на иностранную валюту не произойдет. К тому же ЦБ РФ расширяет продажи валюты и заявляет о возможности снижения ключевой ставки аж на 1%. Все это свидетельствует в пользу пребывания рубля на текущей неделе в диапазоне 73 - 74 и 79 - 80 рублей за USD и EUR cоответственно.
Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum  Рубль во вторник показывает смешанную динамику. С одной стороны, началось постепенное снятия коронавирусных ограничений в мире, в том числе в России. Нефть сохраняет стабильность, торгуется вблизи максимальных значений апреля. С другой же стороны, рост валюту EM, в частности рубля, сдерживает опасение второй волны распространения вируса, а также потенциальное начало новой тарифной войны между США и Китаем. Сейчас отношения между КНР и Штатами напряженные из-за обвинений со стороны Трампа в том, что китайские власти утаивают реальную информацию о коронавирусе, а также допустили утечку из его лаборатории. В этой связи у рубля нет драйвера для начала направленного движения, ни в ту ни в другую сторону. Поэтому в ближайшее время валютная пара доллар/рубль продолжит консолидироваться в диапазоне 72,6 – 76. Аналогичная история с евро/рубль, валютная пара продолжит консолидацию в рамках 79 – 83.
Геннадий Николаев, эксперт Академии управления финансами и инвестициями  Валюты развивающихся стран дорожают против доллара на фоне активной работы «печатного станка» ФРС. Правительство США выпускает долговые бумаги для финансирования беспрецедентных мер, одобренных Конгрессом в рамках поддержки экономики. Основной спрос на них исходит со стороны ФРС: в ближайшее время ведомство может приобрести облигаций более чем на 3 трлн долларов. Слабый доллар помог нивелировать давление с сырьевых активов, в том числе и нефтяного рынка, благодаря чему «черное золото» продолжило восстанавливать свои позиции. Из внешних факторов стоит отметить снижение напряженности между США и КНР, чьи представители договорились усилить сотрудничество в области экономики и здравоохранения, а также данные по безработице в США, которые оказались несколько лучше, чем ожидалось - в апреле без работы осталось 20,5 млн человек. Поддержку рублю оказывают и нерезиденты, желающие приобрести ОФЗ: глава ЦБ РФ намекнула на возможное снижение ставки на 100 базисных пунктов с текущей отметки в 5,50%. Инвесторы стремятся приобрести бумаги по текущим, более выгодным условиям. Вследствие повышенного спроса доходность ОФЗ упала ниже 6%. Минфин планирует увеличить объемы размещения бумаг до 4 трлн рублей (вместо прежнего плана в 2,3 трлн рублей), чтобы компенсировать выпадающие доходы бюджета. Таким образом, приток средств из за рубежа и массовые покупки ОФЗ в ближайшие месяцы будут оказывать поддержку курсу, который способен в кратчайшие сроки вновь опустится ниже отметки в 73,40 рублей за доллар. На неделе ожидаются данные по ВВП Великобритании и Германии за первый квартал, а также информация по объему промышленного производства в Китае за апрель и индекс розничных продаж из США. Данная информация позволит оценить как крупные экономики справляются с возникшими проблемами и позволит уточнить прогнозы касательно потенциальных потерь от карантинных мер. Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |