Аналитика: На мировом валютном рынке ожидаются высокие уровни волатильности

В мире. В первой половине прошлой недели позитив на мировых рынках восстанавливался. На фоне публикации ряда слабых экономических данных у инвесторов усиливались ожидания того, что ФРС вслед за Банком Англии может в будущем придерживаться более мягких решений.

Тем не менее к концу недели настроения на мировом рынке заметно ухудшились. Сначала ослаблению рискового аппетита способствовал ряд жестких заявлений представителей ФРС. В частности, в них подчеркивалось, что регулятор вряд ли приостановит ужесточение денежно-кредитной политики даже на фоне ухудшения ситуации на долговом рынке. Окончательно же негатив усилила пятничная публикация сентябрьской трудовой статистики в США, которую нельзя было назвать слабой. Так, рост числа занятых, хоть и замедлился с 315 тыс. человек до 263 тыс., но все равно оказался выше 250 тыс., предполагавшихся в консенсус прогнозе. Более того, уровень безработицы в связи со снижением рабочей силы в сентябре упал на 0,2 п.п. до 3,5%, в то время как прогнозировалось его сохранение на прежнем уровне.

Таким образом, рынок труда в США остается сильным, что продолжает располагать к жестким действиям со стороны ФРС. На этом фоне доходности десятилетних американских казначейских бумаг вернулись к 3,89% годовых (ранее в течение недели они опускались к 3,56% годовых), а индекс доллара достиг 112,80 п. (ранее он снижался к 110,05 п.).

Главным событием текущей недели на мировом рынке станет публикация в США сентябрьской ценовой статистики. Так, в эту среду будет опубликован индекс цен производителей, а в четверг выйдет уже потребительская инфляция. Сейчас консенсус прогноз предполагает, что темпы роста потребительских цен снизятся с 8,3% г/г до 8,1% г/г. Если фактическое замедление инфляции вновь окажется более слабым, чем ожидается, то спрос на рисковые активы в мире дополнительно ослабится, и индекс доллара может вновь стремится к 114 п.

К ухудшению настроений на рынке может привести и публикация протокола прошлого заседания ФРС, которая способна напомнить о решимости регулятора в процессе сдерживания инфляции. Инвесторы в ближайшее время продолжат следить и за заявлениями представителей регуляторов мира.

В целом на текущей неделе на мировом рынке могут наблюдаться повышенные уровни волатильности по мере того, как инвесторы будут отыгрывать поступающую информацию, особенно, публикацию ценовой статистики.

Нефтяные цены на прошлой неделе существенно выросли – в результате пятницу фьючерсы на нефть марки Brent закончили у $97,92/барр., вернувшись на уровни конца августа. В первую очередь рост нефтяных цен поддерживался итогами октябрьской встречи ОПЕК+ - картель принял решение сократить квоты по добыче сразу на 2 млн барр./сутки. Учитывая существенное отставание текущей добычи от квот, фактическое снижение предложения будет менее существенным. Тем не менее приверженность ОПЕК+ к ограничению добычи нефти даже на фоне давления со стороны США повышает вероятность снижения предложения и в будущем, что оказывает поддержку котировкам.

Росту нефтяных цен способствовали и недельные данные, указавшие на неожиданное снижение запасов нефти в США. В моменте поддержку ценам оказывало и ослабление доллара, но в пятницу индекс доллара вернулся к уровням начала недели. Сегодня он их уже превысил, в связи с чем фьючерсы Brent с утра снижаются на 0,37% и торгуются около $97,55/барр. На этой неделе динамика нефтяных цен во многом будет определяться публикацией сентябрьской ценовой статистики в США. Тем не менее значимыми для котировок будут и дальнейшие новости относительно рассматриваемого в США законопроекта NOPEC, а также традиционные недельные данные по запасам. В целом в связи с возможным укреплением доллара риски снижения фьючерсов Brent к $95/барр. пока сохраняются.

Наши ожидания. На прошлой неделе опасения блокировки недружественных валют в России ослабились после окончательного раскрытия новых пакетов санкций. На этом фоне курс USDRUB за неделю вырос на 4,37% до 61,00 руб./$. При этом заметный рост нефтяных цен и временное снижение индекса доллара не смогли сдержать ослабление рубля. Более того, сегодня курс USDRUB растет на 3,15% и находится около 62,92 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно.

На этой неделе на мировом валютном рынке могут наблюдаться высокие уровни волатильности. Впрочем, динамика курса внутри страны продолжит определяться преимущественно геополитическими новостями. Пока у курса USDRUB сохраняется потенциал превысить 63 руб./$ в связи с ослабившимися опасениями санкций. Тем не менее в зависимости от развития геополитической ситуации он еще может вернуться к более привычным уровням около 59,75-61,50 руб./$.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам