Аналитика: Избыточная ликвидность способствует спросу на аукционах ОФЗ
14.09.2016 \ Аналитика
На сегодняшних аукционах Минфин предложит два выпуска с близким сроком до погашения ОФЗ 29011 (последние сделки по 103,1% от номинала) с плавающим купоном и ОФЗ 26217 (последние сделки вчера проходили с YTM 8,34%) с фиксированным купоном в объеме 10 млрд руб. и 5 млрд руб., соответственно. За неделю, прошедшую с прошлых довольно агрессивных по уровню спроса аукционов, на рынке ОФЗ произошла коррекция (вследствие ухудшения внешнего фона), доходности прибавили 10-20 б.п., длинные выпуски вновь вернулись в диапазон YTM 8-8,2%. Заметную поддержку оказывает избыточный объем ликвидности (вчерашний аукцион оставил в системе порядка 58 млрд руб.), лучшей возможностью для удовлетворения которого, по нашему мнению, является покупка 29011 (их фиксированная доходность составляет 8,5%, что выше кривой классических госбумаг). Мы рекомендуем выставлять заявки на покупку 29011 по 102,9-103% от номинала. Из-за малого объема выпуск 26217, скорее всего, будет размещен без дисконта к цене 97,3% от номинала. Привлекательность его покупки обусловлена все еще широким спредом (305 б.п.) к ожидаемой инфляции (5,3%). Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |