Аналитика: Инфляция и монетарная политика. Сохранить про запас

Всплеск ценовой динамики в конце 2020 года по итогам января постепенно сходит на нет, однако расслабляться пока рано: несмотря на снижение месячных темпо прироста ИПЦ и его главных компонентов в исходном и сезонно скорректированном выражении, опасения продолжает вызывать продовольствие по причине возможного перераспределения маржи торговыми сетями и роста издержек у отдельных производителей пищевых продуктов. Инфляционные ожидания продолжают отыгрывать декабрьский всплеск и возросшую медийность тематики, демонстрируя при этом существенное улучшение оценок на перспективу. Валютный рынок на настоящий момент не генерирует значимых проинфляционных рисков, а ожидания участников финансового рынка, по-видимому, близки к нейтральным. В условиях, когда динамика восстановления потребительской активности после начала повсеместной вакцинации в конце января – начале февраля во многом остаётся неопределённой, мы предполагаем, что Центральный банк на ближайшем заседании Совета директоров 12 февраля предпочтёт сохранить ключевую ставку на текущем уровне 4,25% и вернуться к рассмотрению возможности нормализации денежно-кредитной политики на следующем заседании в марте. Это позволит иметь пространство для реакции на проинфляционные эффекты со стороны валютного рынка в случае реализации геополитических рисков, а также разворота ценовых ожиданий граждан. Текущий прогноз Института «Центр развития» НИУ ВШЭ по инфляции на конец 2021 года составляет 4,0 - 4,1%.

Источник - ВШЭ