Аналитика: Инфляция и монетарная политика. Посылая сигнал

Инерционные эффекты от значительного ускорения ценовой динамики в феврале могут создать предпосылки для повышения ключевой ставки на ближайшем заседании Совета директоров 19 марта. Тем не менее, учитывая временные причины нового всплеска, относящиеся к стороне предложения (эпидемические факторы на птицеводческом рынке, ситуация с урожаем овощей и фруктов) или имеющие фискальный характер (рост акцизов на табачные изделия), а также умеренный рост потребительских настроений при существенном улучшении инфляционных ожиданий, мы считаем начало перехода к нейтральной ДКП на ближайшем заседании преждевременным. По нашему мнению, Центральный банк 19 марта сохранит ключевую ставку на неизменном уровне в 4,25%, акцентируя внимание на сигнале о начале цикла повышения в ходе следующих двух заседаний (23 апреля и 11 июня) суммарно на 50 базисных пунктов. При этом уже фиксируемый тренд роста ставок на кредитном рынке сам по себе будет ограничивать динамику спроса в ближайший месяц. С учетом февральского ралли цен прогноз Института «Центр развития» НИУ ВШЭ по инфляции на конец 2021 года скорректирован в сторону повышения и составляет 4,2–4,4%.

Источник - ВШЭ