Аналитика: Геополитический прессинг рубля остается в силе
19.03.2018 \ Аналитика
Конъюнктура глобальных рынков Позитивная пятница не выправила слабую неделю Завершение минувшей недели на мировых рынках оказалось позитивным. Отсутствие новостей от администрации президента США и позитивная экономическая статистика позволили рискованным активам компенсировать снижение предыдущих дней. Основные внимание было направлено на выход экономических данных в США. Промышленное производство в феврале выросло на1.1% к предыдущему месяцу, выпуск в обрабатывающих отраслях поднялся на 1.2% м/м. Загрузка производственных мощностей в прошлом месяце поднялась до 78.1%, что является почти 3-летним максимумом. Индекс доверия потребителей от университета Мичигана вырос в текущем месяце с 99.7 п. до 102.0 п., до максимума с начала 2004 года. Улучшение ситуации на рынке труда вместе с подавленной инфляцией улучшает ситуацию с потребительской активностью, но не настолько сильно, чтобы ФРС требовалась более активное ужесточение монетарной политики. На текущей неделе состоится заседание ФРС США. С учетом потупивших экономических данных и риторики отдельных представителей регулятора, базовая процентная ставка будет повышена на 25 бп. Для рынка это будет наиболее ожидаемым событием, однако инвесторы продолжат искать подтверждения того, что после этого ФРС может поднять ставку еще 3 раза в текущем году. Денежно-кредитный и валютный рынки Условия рынка стабилизировались Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу практически не изменилась. Центробанк, на фоне начала налогового периода, умерил аппетит в отношении абсорбирования ликвидности, в результате чего краткосрочные процентные ставки держатся вблизи ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 7.52% годовых (+1 бп), 7-дневные – под 7.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.35% годовых (+1 бп). На текущей неделе ожидаем сохранения комфортных условий на денежном рынке. Лишь к концу недели может повыситься спрос на рубли в свете предстоящих налоговых платежей, которые сосредоточены на последней неделе месяца и потребуют из банковской системы около 1.56 трлн руб. Рубль в числе аутсайдеров по итогам недели Валютные торги в пятницу прошли нейтрально для рубля. Движения обменных курсов были минимальными, при этом геополитическая напряженность минимизировала для рубля умеренное повышение нефтяных котировок. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.49 руб. (+3 коп.), курс евро – 70.65 руб. (-3 коп.). На международном валютном рынке доллар получил поддержку от сильной экономической статистики. По итогам дня основная пара снизилась на 0.15 пп до отметки $1.2290. Геополитический прессинг рубля остается в силе, рубль выглядит слабее большинства аналогичных валют. На глобальном рынке сохраняется повышенный градус неопределенности, связанный с рисками новых мер во внешней торговле со стороны администрации президента США. Нефтяной рынок пока не способен продемонстрировать полноценный рост, инвесторы ждут ускорения темпов добычи в США. Рассчитывать на проявление поддержки от налогового период можно лишь к концу недели, а до этого рубль может потерять еще 2-3%. Российский долговой рынок Долговые рынки под давлением Евробонды ЕМ провели вторую неделю подряд с нейтральным результатом. Доходности казначейских обязательств США за неделю снизились, приведя к небольшому расширению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды были в центре внимания из-за первичного рынка, где размещался выпуск с погашением в 2029 г. и доразмещение выпуска Russia 2047. Несмотря на то, что размещения прошли довольно успешно (средний bid/cover составил 1.8х), для вторичного рынка это не послужило поддержкой. По итогам недели доходности суверенных выпусков поднялись в среднем на 3 бп. Внутренний долговой рынок в пятницу корректировался вверх по ценам на фоне возвращения спроса на риск на глобальных площадках и постепенного утихания геополитического шума. Доходности ОФЗ в пятницу снизились в среднем на 2 бп, однако по итогам недели они выросли на 7-11 бп.
Авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий. |
