Аналитика: Давление на рубль оказывают существенно снизившиеся нефтяные цены

В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня снизились на 2 б.п. до 4,12% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся около 4,10% годовых. Фондовые индексы США вчера перешли к заметному снижению – по итогам дня S&P500 потерял 2,08%, Dow Jones снизился на 1,95%, а NASDAQ – на 2,48%.

В среду на мировом рынке превалировали негативные настроения. Прежде всего спрос на рисковые активы слабел в преддверии сегодняшней публикации октябрьских данных по инфляции, в то время как других принципиально важных для инвесторов событий вчера не было.

Можно отметить лишь опубликованную вчера сентябрьскую статистику по оптовым запасам в США. Рост показателя за месяц замедлился с 1,4% м/м до 0,6% м/м, в то время как консенсус-прогноз предполагал рост запасов на 0,8% м/м. Таким образом, темпы роста показателя вернулись к минимумам с июля. Ранее такой слабый рост оптовых запасов наблюдался лишь в конце 2020-го года. В целом такие данные напоминают об ухудшении перспектив экономического роста, но реакция инвесторов на вчерашнюю публикация была слабой.

Сегодня состоится главное событие этой недели – в США будет опубликована октябрьская ценовая статистика. Консенсус-прогноз предполагает снижение темпов роста потребительских цен на 0,3 п.п. до 7,9% г/г. При этом ожидается, что базовый показатель (за исключением цен на энергию и продовольствие) замедлит свой рост впервые с мая. Еще более заметное ослабление ценового давления в США поддержит восстановление спроса на рисковые активы, и индекс доллара в таком случае может вновь опуститься ниже 110 п.

Наоборот, более слабое замедление инфляции вновь напомнит рынку о том, что ФРС может повысить ставку до 5,25% годовых, и существенно ослабит рисковый аппетит у инвесторов. Сегодняшний день, помимо выхода ценовых данных в США, также отметится публикацией сентябрьской статистики по уровню безработицы в Турции и выступлениями целого ряда представителей ФРС. В особенности от членов американского регулятора инвесторы будут ждать оценок сегодняшних данных по инфляции.

Нефтяные цены вчера резко снизились - фьючерсы на нефть марки Brent по итогам среды упали на 2,84% до $92,65/барр. Давление на котировки оказали новости об ухудшении эпидемиологической ситуации в Китае, а также ослабление спроса на рисковые активы в целом. Негатив усиливали и опубликованные вчера недельные данные по запасам от Минэнерго США. Они указали на рост запасов нефти за неделю на 3,93 млн барр., в то время как прогнозировался их рост лишь на 1,36 млн барр.

На этом фоне сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,49% и торгуются около $92,20/барр. Сегодняшняя динамика нефтяных цен во многом определится реакцией доллара на публикацию в США октябрьской ценовой статистики. Если индекс доллара продолжит вчерашний рост, то фьючерсы Brent сегодня могут опуститься ниже $92/барр.

В России. Вчера вечером Росстат опубликовал ценовую статистику за октябрь. Месячные данные показали, что инфляция в стране замедлилась до 12,63% г/г – немного сильнее, чем предполагали недельные данные. Тем менее для рынка сейчас более важными являются оперативные недельные данные, которые также были традиционно опубликованы вчера Росстатом. Они указали на замедление роста цен в стране с 0,07% н/н до лишь 0,01% н/н за неделю по 7-е ноября. В годовом выражении инфляция замедлилась до 12,50% г/г. В связи с сезонными скидками за неделю заметно снизились цены на потребительские электротовары. При этом несколько ослабилось ценовое давление в плодоовощной продукции, а цены на полеты эконом классом перешли к снижению, опустившись на 2,14% н/н за неделю. Впрочем, последние данные по инфляции не дают принципиально новых сигналов о дальнейшей траектории ДКП в России – на фоне преобладания проинфляционных рисков в среднесрочной перспективе Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне в 7,5% годовых на декабрьском заседании.

Наши ожидания. В среду рубль умеренно ослабился – по итогам дня курс USDRUB вырос на 0,52% до 61,31 руб./$. Давление на рубль оказывают существенно снизившиеся в последние дни нефтяные цены. На глобальном рынке доллар вчера также вернулся к укреплению в преддверии сегодняшнего выхода октябрьской ценовой статистики в США. Сегодня курс USDRUB растет на 0,14% и находится около 61,39 руб./$.

Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. В текущей ситуации динамика доллара по итогам публикации инфляции в США будет иметь ограниченное влияние на курс внутри страны. На этом фоне курс USDRUB пока, вероятно, продолжит двигаться в диапазоне 60-62 руб./$.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам