Аналитика: Ежедневный комментарий ВТБ24: Доллар начал падать по широкому спектру валют

Итак, среда была богатой на статистику. Прежде всего, нужно отметить данные по ВВП Еврозоны за 1-ый квартал по 1-ой оценке. В итоге ВВП Франции вырос на 0.7% кв/кв, как и ожидалось, ВВП Германии на 0.3% (прогноз 0.5%), ВВП Италии на 0.3% (прогноз 0.2%), ВВП Нидерландов на 0.4% (прогноз 0.5%), ВВП Испании был опубликован еще 30 апреля, здесь был сильнейший рост на уровне 0.9% кв/кв (прогноз 0.8%). В целом по Еврозоне рост составил 0.4% кв/кв (эквивалентно 1.6% годовых), как и ожидалось, против 0.3% в 4 кв. 2014 года. Рост оказался сильнейшим со 2 кв. 2013 года, и это в противофазе со слабейшим ростом в США в 1-ом квартале на уровне 0.2% годовых. На наш взгляд, ничего удивительного в этом нет, Европа дает рост часто в противофазе в США из-за того, что Европа просто с запозданием реагирует на ситуацию в США, которые являются локомотивом мировой экономики. Реакцию на замедление в США мы увидим позже. Хотя опубликованные в среду данные по промышленному производству Еврозоны уже в марте показали спад на 0.3% м/м против прогноза 0.0% м/м.

Доллар же вчера упал на фигуру против евро на данных по розничным продажам США за апрель, они вышли на уровне 0.0% м/м против прогноза 0.2% м/м, в размерности г/г падение было с 1.7% г/г до 0.9% г/г. То есть за последний год, с апреля по апрель, розничные продажи США показывают рост всего на 0.9% г/г, и это при том, что в августе 2014 года они показывали рост на 5.0% г/г! То есть замедление действительно налицо, мы писали об этом раньше, и тенденция только углубилась, но пока представители ФРС, особенно после неплохих Payrolls прошлой недели, по-прежнему считают, что ФРС надо повышать ставки в этом году. Но рынок, похоже, не очень-то этому верит, и видимо делает правильно (а мы по-прежнему подозреваем, что в какой-то прекрасный момент все кончится стартом QE4). В такой ситуации у нас возникают сомнения, что доллар еще сможет продемонстрировать рост хотя бы в форме коррекции. Общее падение доллара начинается уже по всем валютным парам, так что, скорее всего, это действительно разворотный момент, хотя видимых поводов для него не видно.

К рублю доллар тоже вчера упал, причем пробил отметку 49 рублей. Как мы писали, факторов, которые бы вызвали падение рубля, на летние месяцы не просматривается, а с другой стороны, нефть снова подобралась к 68 долл. за баррель, так что неудивительно, что рубль растет, тем более на общем фоне падения доллара. Нефть в рублях, тем не менее, находится на достаточно низком уровне 3335. Центробанк РФ принципе мог бы что-то и сделать, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление рубля.

Ну а главная идея на ближайшие месяцы, на наш взгляд – это покупка австралийского доллара против американского, выход пары aud/usd выше отметки 0.8 открывает масштабные перспективы роста в район 0.9.

Алексей Михеев,
аналитик инвестиционного департамента ВТБ24