Аналитика: Курс юаня поднялся до годовых максимумов

Курсы доллара, евро, фунта, иены утром во вторник находятся примерно на тех же уровнях, что они были сутки ранее. DXY пока не может преодолеть сильный рубеж сопротивления на 100,3, поскольку поводов для роста пока нет. Пара EUR/USD с конца прошлой недели застряла в районе отметки 1,152. Британский фунт консолидируется возле 1,3105. Пара USD/JPY пока не может развить новую волну роста и остается возле 156,8. И только курс китайского юаня три последние сессии активно укрепляется против доллара. Пара USD/CNY этим утром опустилась до 7,094, то есть вернулась к минимумам года.

Позитив преобладал на американских фондовых биржах в понедельник, поскольку трейдеры стали отыгрывать рост ожиданий на снижение ставки ФРС в следующем месяце, после комментариев главы ФРБ Нью-Йорка в прошлую пятницу. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер тоже считает целесообразным снизить ключевую ставку в декабре, чтобы поддержать ослабевший рынок труда. До этого схожую обеспокоенность ситуацией на рынке труда выразила и президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Поэтому в начале этой недели вероятность снижения ставки по федеральным фондам на 25 б.п. в декабре поднялась до 81% против 35% на прошлой неделе. Доходность по 10-летним USTres упала до 4,03% против 4,14% на прошлой неделе. Все эти факторы сейчас удерживают курс доллара от роста.

На этой укороченной торговой неделе инвесторы ждут свежих экономических данных из США, включая розничные продажи, заказы на товары длительного пользования и данные по индексу цен производителей. Возможно эти данные дадут более четкие сигналы о перспективах политики Федеральной Резервной Системы. Вторая половина этой недели может получиться менее активной, учитывая празднование в США Дня благодарения. Американские биржи будут закрыты 27 ноября, а 28 ноября на фондовых рынках будет раннее закрытие торгов.

Министр финансов США Скотт Бессент вчера сообщил, что не видит риска прихода рецессии в США в 2026 году. Он заявил, что «в следующем году американцы почувствуют экономическое облегчение благодаря тарифной политике президента Дональда Трампа и торговым соглашениям».

Что касается ситуации в еврозоне, то здесь вчера вышел индекс делового климата Ifo по Германии, который снизился в ноябре до 88,1 против 88,4 в октябре. Ожидался подъем до 88,5. Компании были более пессимистичны в своих оценках перспектив: компонент ожиданий снизился с 91,6 до 90,6, в то время как оценки текущих условий немного улучшились с 85,3 до 85,6. Глава IFO Клеменс Фюст отметил, что компании более скептически относятся к предстоящим месяцам с учетом снижения портфеля заказов. Однако текущая конъюнктура несколько улучшилась. Этим утром курс евро (1,152) продолжает консолидацию немного выше ноябрьских минимумов (1,1475). В то время как представители ФРС создают «мягкий» настрой по динамике ставки, руководство ЕЦБ пока готово держать ключевые ставки в еврозоне неизменными чуть ли не до конца 2026 года.

Курс фунта стерлингов практически не меняется в преддверии выхода бюджета страны. Торги британским фунтом идут сейчас возле 1,31 к доллару. 26 ноября волатильность по курсу фунта вырастет, когда станут известны параметры бюджета Великобритании. Последние данные подчеркивают текущие проблемы страны, которые показывают, что государственные заимствования находятся на рекордно высоком уровне при том, что деловая активность застопорилась, розничные продажи упали, а потребительские настроения ухудшились. Поскольку инфляция в стране снизилась в октябре до 3,6%, это усилило ожидания снижения ставок Банком Англии в следующем месяце. Сейчас рынки оценивают вероятность снижения ставок на 25 б.п в декабре на 80%.

Этот бюджет Великобритании крайне важен, так как он определит фискальную стратегию правительства на следующие годы, включая баланс между стимулированием экономического роста и контролем над государственными финансами. Прозрачность и убедительность предложенного пакета мер будут влиять на доверие инвесторов, стабильность долгового рынка, а значит и динамику фунта.

Что касается курса иены, то во вторник пара USD/JPY японская иена укрепляется на 0,2% до 156,6 на фоне ожиданий того, что финансовые власти страны могут вмешаться, чтобы сдержать падение местной валюты. В воскресенье Такудзи Айда, советник премьер-министра, заявил, что Токио готов активно вмешиваться в работу валютных рынков, чтобы компенсировать негативные экономические последствия слабой иены, повторив заявления главы Банка Японии Кадзуо Уэды и министра финансов Сацуки Катаямы. В последнее время надежды на то, что Банк Японии скоро поднимет ставки, несколько угасли, что усилило давление на иену. По мнению многих инвесторов уровень 157 по USD/JPY считается ключевым в части запуска официальных валютных интервенций.

Курс индийской рупии в последние дни показывает высокую волатильность. Пара USD/INR резко выросла в пятницу 21 ноября до исторического максимума (89,7) на фоне проявлений слабости в индийской экономике, снижении активности в производственном секторе и замедления роста в сфере услуг. При этом наблюдался резкий рост торгового дефицита Индии из-за роста импорта энергии и золота, что создало давление на рупию. Однако 24 ноября в торги вмешался Резервный банк Индии (RBI), который покупал рупию и продавал доллары на спот‑ и NDF‑рынках, чтобы ослабить давление и не допустить закрепления уровня USD/INR выше психологической отметки (90). Помогли коррекции в рупии и продажи долларов участниками рынка — банки, импортеры и трейдеры зафиксировали прибыль после недавнего роста USD/INR.

Сегодня в США выходят еженедельные данные по изменению числа занятых от ADP. Ждем также выхода индекса цен производителей PPI за сентябрь и данных по объемам розничных продаж за сентябрь.

Пара USD/INR резко вышла вверх после пробоя годового максимума на 88,8. Следуя биржевой логике, курс рупии теперь должен протестировать сверху этот рубеж. Если покупатели его удержат, то рост USD/INR продолжится.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам