Аналитика: Усиление опасений рецессии вызвало волну risk-off настроений на мировом рынке

В мире. Первая половина прошлой недели характеризовалась существенным усилением опасений рецессии, что вызвало волну risk-off настроений на мировом рынке. Помимо ожиданий более жестких действий регуляторов, этому способствовало очередное ухудшение эпидемиологической ситуации в мире. Тем не менее во второй половине недели спрос на рисковые активы рос в рамках коррекции, что способствовало восстановлению фондовых индексов США и возврату доходностей десятилетних американских казначейских бумаг к 3,05% годовых. Тем не менее сейчас впервые с конца 2002-го года индекс доллара находится выше 107,5 п., а курс EURUSD – у 1,01 $/€. В текущей ситуации экономика еврозоны находится под особым давлением, которое на прошлой неделе заметно усилилось на фоне роста цен на газ (спотовые цены в еврозоне на прошлой неделе превышали $1900/тыс. м3).

При этом прошедшая неделя, несмотря на высокую волатильность на рынке, в целом не отметилась принципиально значимыми для инвесторов событиями. Лишь в пятницу в США были опубликованы июньские данные по рынку труда. Рост занятости остался практически на уровнях мая и составил 372 тыс., в то время как консенсус-прогноз предполагал рост лишь на 268 тыс. Впрочем, уровень безработицы остался на уровне в 3,6%, как и ожидалось. Существенный рост занятости снизил опасения особо сильной рецессии, но лишь умеренно, и пока негатив продолжает превалировать на мировом рынке.

Текущая неделя отметится прежде всего публикацией ряда экономической статистики в США, ЕС и Китае. При этом в текущих условиях инвесторы могут обратить относительно более слабое внимание на публикацию ценовой статистики в США, по сравнению с данными по экономическому росту. Так, июньские данные по инфляции (ожидается ускорение роста цен до 8,8% г/г) вряд ли заставит ФРС заметно изменить свои планы, а сигналы о состоянии экономического роста позволят инвесторам лучше оценить перспективы рецессии. Помимо этого, на текущей неделе повышенное внимание будут привлекать эпидемиологические новости – существенное ухудшение вирусной ситуации сейчас явно не добавит рынкам позитива.

На прошлой неделе в связи с усилением опасений рецессии (что предполагает более низкий спрос на нефть) и укреплением доллара нефтяные цены показывали резкое падение. Так, фьючерсы Brent впервые с середины апреля опускались ниже $99/барр. Тем не менее неделю они смогли закончить у $107,2/барр. Коррекционному росту цен способствовали вновь усилившиеся риски перебоев в поставках энергоресурсов. Впрочем, сегодня фьючерсы Brent снижаются на 1,50% и торгуются около $105,42/барр. На этой неделе динамика котировок продолжит определяться ожиданиями рецессии, и инвесторы на нефтяном рынке будут особо следить за публикацией экономической статистики, в первую очередь в Китае. Восстановление экономики Поднебесной поддержит ожидания роста спроса на нефть, но, вероятно, лишь умеренно в связи с ухудшающей эпидемиологической ситуацией, которая вновь может привести к локдаунам. В целом у фьючерсов Brent остается потенциал к росту, но на этой неделе риски очередного снижения к $100/барр. на негативных эпидемиологических новостях сохраняются.

Наши ожидания. В первой половине прошлой недели рубль существенно ослаб, и курс USDRUB превысил отметку в 60 руб./$, в моменте достигая 64,35 руб./$. Неделю, впрочем, он закончил у 60,92 руб./$ - во второй половине недели рубль укреплялся в рамках коррекции. Ранее сообщалось, что на прошлой неделе должны быть раскрыты подробности рассматриваемых мер относительно текущей валютной ситуации, и их отсутствие способствовало умеренному укреплению рубля, как и коррекционный рост нефтяных цен. Сегодня курс USDRUB растет на 0,45% и находится около 61,19 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. На этой неделе инвесторы продолжат ждать новостей от правительства, и до их появления курс USDRUB, вероятно, будет находиться в диапазоне 59,5-62,5 руб./$.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам